千亿资金刺激 钢市反弹不远

发布时间：2008-8-21

    时间进入8月份，国内钢材市场可谓经历了一波下跌的高潮，特别是产能略显过剩的薄板材产品，其下跌幅度要大大超过建筑钢材和中厚板。本轮下跌，最主要的原因来自于需求的低迷，这中间既有奥运的种种限制，也有宏观经济政策的抑制，同时也与7、8月份是传统需求淡季有关。

    但随着奥运进行过半，“金九银十”的传统需求旺季临近，很多商家也对奥运后钢材行情的走势颇为关心，尤其期待行情能出现反弹。

    从国际形势和今年上半年国家奉行的宏观经济政策来看，中国经济的发展今年面临着较大的压力。货币紧缩政策的实施，对经济发展的抑制作用明显，但其对抑制通货膨胀和经济由偏快转向过热的效果也是相当明显的，上半年各项经济数据的公布就证明了这一点。

    针对国内经济形势转好，同时也为了不使奥运会后中国经济的发展势头减缓，近期一系列的利好消息放出。首先是专门针对中小企业融资难的问题，日前，商业银行信贷规模得到了调整，全国性商业银行信贷规模在原有基础调增5%，地方性商业银行调增10%，且信贷规模定向投放于“三农”、中小企业以及灾区建设。

    8月19日，另一个堪称重磅的消息出台。知名国际投行摩根大通在报告中称，中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案，“包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。”这份由摩根大通首席经济学家龚方雄撰写的报告透露，该计划的资金规模相当于国内生产总值(GDP)的1%～1.5%，“而且，这一数字并不包括用以支持四川地震灾区重建的5000亿-6000亿元的支出。”如果这一方案能够实施，将对当前相对表现低迷的钢材市场起到非常大的刺激作用，其最主要的体现就是对下游需求的刺激。

    在货币紧缩政策执行的情况下，很多钢材下游用户的资金链变紧了，同时上半年钢材价格的大幅上涨，更使得用户的购买力大幅下降，导致钢材需求的严重低迷。不过8月份钢材价格经历了大幅下跌，在铁矿石和焦炭的成本大幅上涨的背景下，各品种钢材价格的成本底部与往年同期相比已经大大增长，所以目前价格继续下跌的深度有限，并逐渐接近成本底部。再加上政府出台数千亿资金的经济刺激方案，无疑将对下游用户的购买力将会出现较大的提升。

    并且随着奥运会即将结束，各种奥运会期间的交通、生产限制政策将会取消。届时，不但华北地区市场的能够得到恢复，而且随着资源的分流，也将会极大的减轻全国市场的压力。一方面钢材价格会逐渐走稳，另一方面投资热情有可能会随着政府出台数千亿资金的经济刺激方案而加大，两方面影响，钢材价格距离反弹已经不远。

    不过，我们也不能对钢材价格的反弹空间过于乐观。首先，今年6月份部分钢材品种的价格之所以能够达到历史高峰，有他一定的特殊因素。铁矿石、焦炭价格的大幅上涨和“汶川地震”形成的短期集中需求，都是造成这种结果的历史特因，一去不返。特别是在国际金融环境恶化，全球钢材需求不被看好的情况下，铁矿石、焦炭价格明年将不会出现大幅上涨，现货价格还有可能跌幅明显。

    其次，在CPI和PPI涨幅仍没有恢复正常状态的情况下，国家实行从紧的货币政策的方向不会改变。即便是在上半年各项经济数据出现好转迹象，金融政策略微放松的情况下。因为政府当前仍“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置”。

    所以笔者认为，后市钢材行情将在近期的各种理好因素影响下逐渐走稳并反弹，但反弹幅度有限，流通市场切忌盲目跟进。