“中国正在审慎考虑一项总金额为2000亿-4000亿元的经济刺激方案”－－摩根大通的这一报料着实让市场为之一振。一些专家认为，为经济可能出现的下滑准备好“托底”预案是有必要的。不过，尽管内外部不确定性困扰经济增长，但基本面向好的中国经济还没有到需要全面出手拯救的时候。现在，可以考虑出台适度减税等措施来促进经济稳定增长。

 

摩根大通报告中提出的“经济刺激方案”似乎应理解为“托底”预案。

 

国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平认为，尽管目前我国的经济增长还处于“绿灯区”，但出于对外部经济增长率下滑的担忧，目前确实需要研究备用方案，内容可包括加大政府的财政投资等。

 

 “从目前的状况看，现在根本不需要出台这样的政策。”范剑平说，目前经济出现了一些向好的迹象，三大需求的变化都比较积极。7月份顺差不再减少，消费仍持续高增长，投资增长率也在上升。如果四季度经济增速企稳，并保持在9-%的绿灯区，那么就没有必要出台刺激经济的政策。

 

国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任陈道富表示，目前宏观经济存在下行风险，但通胀的压力仍然存在，如果启动大规模的经济刺激方案，可能不是一个很好的搭配。

 

 

如果经济下滑，我们应该大规模启动投资来刺激经济增长吗？

 

一些专家认为，由于现阶段中国经济还没有达到消费拉动需求引领经济增长的程度，所以应对冲击主要需要依靠投资需求。而在高成本、高效益的情况下，企业的固定资产投资很难启动。

 

国务院副总理李克强日前在天津考察时强调，扩大内需是推动发展的基本立足点，是应对国际经济形势变化的迫切需要。对此，范剑平表示，即使经济出现下滑也不能用启动投资的方式来启动经济，而应该立足于通过增加居民收入来增加消费，使得经济从投资－－外贸的体外循环，变为投资－－消费的体内循环，这种良性循环才能使我国经济真正具有可持续性。

 

 

从最近的调控政策来看，财政政策“一马当先”，越来越多地承担了结构调控的重任。专家认为，下一阶段，财政政策仍有发挥作用的空间。

 

中国社科院财贸所研究员杨志勇认为，从财税政策上看，当前调整个税起征点是有必要的。如果考虑到直接对经济增长产生影响，增值税转型较为可行。对房地产业的支持，可以通过降低契税等方式来降低购房者的成本，从而增加真实需求。印花税单边征收固然能降低交易成本，但1％。的税率调整意义不大。

 

对外经贸大学教授丁志杰表示，此前对出口退税政策的调整就是积极的政策信号，出口退税率有进一步上调的空间。

 

 

摩根大通在报告中建议，建立平准基金，稳定A股。该“基金”被市场人士解读为传说已久的平准基金。

 

对此，一些专家表示，利用外汇储备建立平准基金技术上具备可行性。可通过财政部发行特别国债购买央行外汇储备，再通过银行结汇将这部分外汇储备置换为人民币。但是否应建立平准基金尚无定论。

 

对于目前学界争论较多的1.81万亿美元外储问题，摩根大通中国区董事总经理、研究部主管龚方雄表示，政府可能将加大力度出售部分美元资产，“但外汇储备仍将以美元资产为主，因为决策层认为强势美元对中国有利。”对此，丁志杰认为，从美国财政部公布的数据来看，6月份中国减持了美国国债和机构债券，但长期出售美元资产的可能性不大。美元极有可能反弹，美元资产还是最有吸引力的资产，在市场低点抛售美元资产可能会有损失，应避免过度减持美元资产。（新华网/中国证券报/周明 任晓）

  

摩根大通中国首席经济学家龚方雄周二表示，中国政府正认真考虑一项总金额至少2000-4000亿元人民币的经济刺激方案，并可能于年底前放松货币政策。龚方雄在一份报告中称，“该方案将包括减税、‘稳定国内资本市场’及支持‘房地产市场健康发展’的多项措施”，但不含重建四川地震灾区的5000-6000亿元计划支出。龚方雄的消息来源无从知晓，因此无法判断其可靠程度有多大。假如其言属实，那么这几千亿元的经济刺激计划到底该重点用在哪里？

 

笔者认为，要重点用在启动内需和扩大消费上。在消费、投资及出口三驾拉动经济马车中，我国内需一直不足，消费一直不振。同时，我国多年来投资增长过快，投资过热一直不能很好解决；经济增长对出口依赖程度很大，出口在拉动经济中占比很高，国家统计局日前表示，我国经济对外依存度高达60%。投资过快易引起经济过热，出口拉动经济比重过大易受到国际贸易纠纷的制约。而消费特别是终极消费对经济的拉动是根本性的，消费拉动能使经济出现良性循环的局面，消费的增长从根本上带动工农商等行业的发展，带动科技的进步和创新。因此，转变经济增长方式最主要的是转变拉动经济的方式，即把经济增长切实转变到以终极消费为主，使消费、出口和投资相互协调。中共中央政治局常委、国务院副总理李克强在天津考察时强调保持经济长期平稳较快发展，扩大内需是推动发展的基本立足点。

 

那么当前应从哪些内需着手？首先要对中低收入者采取减税让利的措施。加大对失业、退休、残疾等人员的补贴力度，提高最低生活保障线，对其自谋生路创业者完全免除各种税收。提高个人所得税征收起点，对消费达到一定数额规定实行退税政策。继续加大对城市廉租房和经济适用房的财政投入力度，彻底解决低收入者的住房保障问题。

 

其次，积极开拓农村消费市场，这是潜力最大的消费领域，关键在于给农民创造一个稳定持续增收的环境和机制。继续减免涉农的各项税收；完全免除农民在乡村（县城包括县城以下）从事商业、小买卖等各项收费；通过国家财政补贴等办法组织家电等商品下乡活动；在继续加大农村学校校舍建设和改造的同时，加大农村图书馆、农业科技馆等文化设施建设，加大农村广播电视、电话、互联网宽带铺设建设；对于农民在农村从事养殖业、小型农产品深加工等，要给信贷支持，财政要给予贴息。再次，加大城市公共设施建设和投入。特别是财政要继续加大对民生、民心工程投入力度，对城市环境建设投入力度，对城市免费图书馆及幼儿园和养老院等建设投入力度。

 

最后，按照李克强副总理要求，坚持区别对待、有保有压的要求，优化投资结构，保持合理的投资规模，加强薄弱环节和重点基础设施建设，特别是对诸如高速铁路等重点工程要保证资金需求。要强调的是，几千亿经济刺激计划不应该考虑泡沫巨大的房地产行业，若要考虑的话，仅限于笔者前面所说的扩大廉租房和经济适用房建设投资上。总之，几千亿经济刺激计划须“好钢用到千亿经济刺激计划如何用 （2008年08月21日《证券时报》第3版作者：余丰慧）

 

知名国际投行摩根大通在昨日发给早报的一份报告中称，中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案，“包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。”

 

这份由摩根大通首席经济学家龚方雄撰写的报告透露，该计划的资金规模相当于国内生产总值(GDP)的1%～1.5%，“而且，这一数字并不包括用以支持四川地震灾区重建的5000亿-6000亿元的支出。”

 

 “这一报告内容是龚博士根据自己针对宏观经济的研究而作出的判断，但具体依据不便透露。”对于该报告，摩根大通亚太区新闻发言人昨晚做出回应。

 

可见的事实是，上个月，决策层为宏观经济的定调由此前的“双防”(防止经济增长过热和防止全面通货膨胀)改为了“一保一控”(保持经济平稳较快增长和控制物价过快上涨)。随后，政府便出台了包括对信贷政策进行微调、提高出口企业退税在内的一系列政策。

 

随着7月份宏观经济数据在上周的公布，市场人士普遍担忧宏观经济将会遭遇更大的下滑风险，相关预期随之兴起。

 

 “美元的走强导致流入中国的热钱减缓；贸易顺差随着出口的放缓而减少；国内通胀形势也将继续呈现下降之势，这些都将为决策层在今年稍晚放松财税政策提供契机。”龚方雄在昨日早晨发布的报告中说。

 

龚方雄明确指出，对于能源要素改革问题，“中国政府将在奥运会后放开能源和电力价格”。

 

而对于最受关注的股市问题，报告则透露，“动用部分外汇储备资金用于设立一只基金以稳定股市”这一建议已经被列入决策层的考虑范围。这一基金被部分市场人士解读为传言已久的平准基金。

 

对于目前学界争论较多的1.81万亿美元外储问题，龚方雄则表示，政府可能将加大力度出售部分美元资产，“但外汇储备仍将以美元资产为主，因为决策层认为强势美元对中国有利。”

 

在龚方雄看来，中国政府不大可能大规模购买欧元、日元或是商品货币资产以实现外汇储备多样化，因为这些货币涨势或已见顶。

 

 “政策制定者正研究政府智囊团给出的一系列建议，包括将资金用于投资国内的基建工程及社会事业，并以此促进消费；将外汇储备多样化，买入港元、加元、澳元及新西兰元等，并在亚洲市场投资。”龚方雄在报告中称。(东方早报)

（中国钢铁现货网）

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