近年来，我国血液透析人数逐年增长，透析人数的增加一大原因是近年来糖尿病肾病患者越来越多。透析服务需求也随之增加。据数据显示，我国成人慢性肾脏发病率高达 10.8%，其中只有 34 万患者接受透析治疗，仅占肾脏发病患者的15%，远低于全球平均水平37%和欧美日发达地区水平的75%。按照全球平均治疗率计算，到2020年，我国血透市场将达到750亿，然而，目前国内的血液透析设备和耗材市场依然是外国企业占据主流，尤其是透析器、透析机等技术含量较高的设备和高值耗材领域，国外主要竞争对手为费森尤斯、百特和尼普洛等国际巨头。

我国血透市场起步较晚，目前市场规模较小，呈现快速增长的趋势。2012年我国将终末期肾病治疗列入大病医保，极大减轻了患者的经济负担，对患者报销比例的提高及医保政策的倾斜，较大释放了我国血液透析的市场需求。因此预计未来血液透析行业的需求量会持续上升，根据《中国医疗器械蓝皮书（2019版）》，预计到2030年我国终末期肾病患者人数将突破 400万人，且我国目前接受治疗的患者比率不到20%，若未来透析治疗率提高到国际平均水平37%，届时透析治疗人数将达 到148万人，若接近或达到发达国家现在的平均治疗率75%，则透析治疗人数或将达到300万人以上。

中国品牌想要在巨大的“血透”蓝海中分一杯羹，硬核的产品实力是基石，企业对血透市场的战略风向掌舵，是远航的燃料。根据医招采披露的2020年国内血液透析机销量，前5大外资长商占据了国内血液透析市场80%-90%左右的市场份额，其中费森尤斯以30%的市场份额位居榜首，而以重庆山外山、山东威高、三鑫、宝莱特为代表的国产品牌的血液透析机市场占有率在10%-20%左右。

宝莱特是入局中国血透领域最早的医疗器械企业之一，目前，其肾科医疗版块拥有血透生产全产业链，主要包括血液透析设备（机）、血液透析器、透析液过滤器、血液透析粉/透析液、透析管路、穿刺针、消毒液、透析用制水设备、消毒系统、浓缩液集中配供液系统等产品，应用于急慢性肾功能衰竭领域的治疗。从早入局到全覆盖，29岁的宝莱特正坚定前行，从宝莱特4月29日披露的2022年一季度的财报数据可看出，肾科医疗版块销售收入同比上升10.36%，该业务版块呈增长趋势。

高效定增 管理层信心十足

2021年4月，宝莱特发布了向特定对象发行股份（以下称“定增”）的相关公告。公告显示，此次定增募集资金将主要用于”宝莱特血液净化产业基地及研发中心项目“、”营销网络及信息化建设项目“以及补流。

从2021年4月8日发布定增公告、10月13日获交易所批准、2022年2月16日定增发行完成，不得不说在上市公司再融资这一块，宝莱特的定增效率极高。

医疗器械的研发过程复杂且漫长，需要大量的资金投入以引进高水平的专业人才以及科研创新，同时, 生产线的建设以及销售网络的布局都需要大量的资金投入，对于公司的资金实力提出了较高要求。宝莱特借助资本市场助力，高效融资，为抢占血透市场奠定了坚实的基础。

同时，血液透析设备行业是一个技术密集型的高技术行业，产品研发难度大、时间长，需要投入大量的研发人员和研发资金。从宝莱特近几年的业绩公告来看，研发费用和管理费用都是逐年上升。可见公司对于肾科领域的未来市场空间充满了信心。一个有远见的上市公司，不能只为了短期交出漂亮的成绩，而固守过往的主营，不去改革创新。在这一块，宝莱特管理层给投资者展现了其雄心壮志的一面，未来的业绩增长点值得期待。

政策加持 中国制造是未来

《政府采购进口产品审核指导标准》（2021年版）明确支持提高包括血液透析机、血液透析滤过机在内的一批国产医疗设备的市场占有率。该项标准审核建议血液透析机配比采购本国产品比重为75%，血液透析滤过机配比采购本国产品比重为50%。由此可见，我国自主品牌的血液透析机在医疗设备国产化的浪潮中蕴含巨大市场空间。

宝莱特对自己的战略规划是围绕“在巩固医疗监护设备的基础上，加快建立和完善血液透析领域生态圈”，公司积极采取有效措施，通过持续的产品研发创新、准确市场定位、强化内部管理，使得各板块业务保持持续发展。 同时通过全产业链建设，全地域覆盖，专业化经营，精益化管理等方式，致力打造“产品制造+渠道建设+医疗服务+信息化管理”的肾科医疗生态圈，并凭借完善的产业布局、成熟的产品结构、稀缺性高的核心技术及强大的研发能力，打造“肾科龙头”。

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