8月16日，伟星新材(002372.SZ)发布2022年上半年报告，整体而言，增收不增利，并完成一项较大的境外业务投资，而手上现金流也缩水严重。

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具体而言，2022年上半年公司实现营业收入25.02亿元，比上年同期增长4.83%；利润总额4.43 亿元，比上年同期下降10.68%；归属于上市公司股东的净利润3.65亿元，比上年同期下降11.80%。

截至6月30日，其经营活动产生的现金流量净额（元）减少79.52%，而投资活动产生的现金流量净额增加100.51%。

成本高企，净利下降超一成

以2022年上半年为时间维度的考量，相对于4.83%的营收增长，伟星管业净利润表现不佳，比上年同期下降11.80%。

我国塑料管道行业已进入稳定发展期，增幅放缓。虽然在2022年稳增长目标下基建逐步发力，地下管廊、燃气管道建设带来塑料用管需求；但受原材料价格居高不下，地产领域持续低迷，基建投资疲乏，市场需求减弱等影响，行业竞争进一步加剧。

伟星新材主要原材料属于石化下游产品，原材料成本占总成本的比例为 70%左右，其价格一定程度上会受国际原油市场价格波动和塑料制品市场供需关系的影响。原材料价格仍然居高不下或者大幅波动，可能会对公司的销售和利润产生不利影响。

防水净水业务成效显著

伟星新材成立于1999年，主要从事PPR、PE、PVC 等系列塑料管材管件，广泛用于建筑给排水、市政供水采暖燃气、排水排污、电力护套等领域，其核心业务是定位中高端的家装PPR水管。

2016年伟星年报首次提及“同心多元化”战略，积极布局防水、净水两大领域。所谓“同心多元化”，便是通过专业化战略使管材产品获得了市场优势，随后又以核心优势产品为圆心，快速推动同心圆多元化战略实施。

此外，为打开国内高端住宅项目和大型公建市场发展空间，同时推进国际化战略，公司收购捷流公司100%的股权，并于2022年1月完成股权交割。得益于成功收购捷流公司，并加大东南亚市场拓展力度，公司境外收入较上年同期增长130.18%。

2022年加快防水、净水等业务拓展，不含PPR 管材管件、PE 管材管件、PVC 管材管件，公司上半年其他产品（收购捷流公司增加营业收入归类到此）创收2.45亿元，同比增长64.02%，其占总营收的9.81%，业绩贡献较明显。

虽然防水材料与塑料管道同属于高分子材料，防水施工属于管道安装的下道工序，两者具有较高的协同性，净水业务也能共享家装管道营销渠道，但两者与塑料管道的产品性能、服务工序以及消费认知等方面各有不同。

专家分析，树立品牌、做大规模、被消费者认可需要较长的时间，这期间可能会过多消耗公司资源并影响原有业务的发展，也可能会因为产品链延长出现管理失控的风险，亦或因为新业务拓展不成功而对公司产生不利影响。

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