近日，上市公司易联众在非公开发行股票时收到深交所的问询函，要求其对易康吉保险经纪和海保人寿的投资背景、投资目的、投资期限、形成过程以及海保人寿的其他股东的情况和持股比例作出说明。

此外，深交所还要求易联众说明易康吉保险和海保人寿相关保险与保险经纪业务的具体经营情况与公司主营业务在拓展客户、渠道等方面的业务协同关系，同时说明其是否属于围绕现有主营业务产业链直接上下游的投资。根据深交所的要求，易联众须在5月28日前进行回复。

本报记者注意到，作为海保人寿大股东，目前易联众已经将其所持全部20%股权质押。其旗下独资的保险经纪公司，易康吉保险经纪与海保人寿也在2020年进行了多次关联交易。

一位保险领域专家向本报记者表示，股东出质股权对于保险公司而言没有直接的影响，只有当股东无法按照约定偿还借款时，债权人对出质的股权进行处置时才会对保险公司的经营造成影响，同时造成保险公司的股东被动变动，影响深远。

海保人寿一季度保费收入下滑近8成

海保人寿于2018年5月开业，注册资本15亿元，注册地在海口市。当前，海保人寿共有8家股东，其中海马投资集团有限公司、海思科医药集团股份有限公司、易联众信息科技有限公司均持股20%，为并列第一大股东;深圳市智信利达投资有限公司、舜元建设(集团)有限公司分别持股13.3%、12%;深圳市仲山裕华投资发展有限公司、海南新建桥经济发展有限公司、本源建投(北京)资产管理有限公司持股比例均为4.9%。

从股东背景来看，海思科、易联众均为上市公司，海思科为医药、医疗器械企业，同时布局大健康产业链，优化投资结构。易联众则聚焦民生信息化相关业务领域，包括医疗保障、健康医疗、民生服务、产业金融等。其他股东则涉及金融投资、地产实业等领域。

在参与发起设立海保人寿时，易联众曾表示，在国家政策的鼓励下，目前保险业发展前景良好，潜力巨大，合理布局并及早参与发起设立人寿保险公司有利于优化公司经营结构，增强公司整体抗风险能力，提升综合竞争能力，为股东创造更大的价值。

但由于展业时间较短，近几年，虽然海保人寿保费收入快速攀升，但净利润始终亏损。根据该公司过去两年年报数据，2018年、2019年，2020年，其保险业务收入分别为2.82亿元、11.74亿元、14.29亿元，净利润分别为-0.57亿元、-0.98亿元、1.18亿元。今年一季度，该公司保费收入仅1.48亿元，同比下降近8成，为79.4%;净利润则稍有盈利，为557.92万元。

不过，险企设立初期处于亏损也是行业常态，“作为初创期公司，在公司业务规模增长较快、尚未形成规模经济效益的情况下，不可避免地造成了暂时性收支期限错配的状况。”一位寿险公司人士曾向本报记者称，从行业发展规律来看，寿险公司一般都需经过“七平八盈”的锤炼，即需要扛过7年左右的亏损期，才能进入盈利通道。

而伴随业务扩张以及净利润持续亏损，海保人寿的偿付能力也在被快速消耗。该公司核心及综合偿付能力充足率在2019年1季度时均为2017.54%，随后经过四个季度的快速下滑，在2019年4季度降至355.47%，而2020年4季度，其偿付能力充足率进一步下滑至204.24%。今年一季度已经降至185.33%。

本报记者注意到，易联众旗下独资的保险经纪公司，易康吉保险经纪还在2020年与海保人寿进行了多笔关联交易。根据海保人寿披露的数据显示，当年内其与易康吉保险经纪股份有限公司发生了多次关联交易，其中涉及经纪代理手续费1061.16万元、再保险业务手续费835.89万元;同时海保人寿应付易康吉手续费34.09万元。

资料显示，易康吉保险经纪成立于2016年8月12日，注册资本5000万，于当年11月21日获得了保监会的批复，同意其经营保险经纪业务。财联社记者从易联众财报中了解到，2020年易康吉保险经纪营业收入达到1.2亿元，净利润为1481.88万元。

一位业内人士向本报记者表示，在监管部门收紧险企分支机构开设的情况下，很多中小险企的线下业务都较为依赖保险经纪公司，不过，从规模来看，海保人寿与易康吉业务合作有限，其主要还是做银保渠道和互联网渠道。

大股东易联众靠政府补助维持生计

但比起海保人寿和易康吉保险经纪，作为股东方的易联众，日子过的显然要艰难得多。易联众成立于2000年7月，公司主要面向政府、企业和社会公众提供金融社保卡、自助服务终端及在医疗健康、社会保障、就业服务、教育、住房等民生领域的产品和服务。2010年7月，易联众在深交所创业板上市，自然人张曦合计持股20.02%，为易联众实控人。

2020年的疫情对易联众的影响十分显著，该公司部分项目招标计划推迟和项目实施延后。为了满足公司对流动性资金的需求，2020年，易联众多次向银行申请授信，具体来看，去年3月，易联众向兴业银行厦门分行申请了1亿元人民币的综合授信额度;6月向渤海银行厦门自贸区分行申请3500万元人民币综合授信额度;9月向招商银行厦门分行申请5000万元人民币授信额度的同时，又向赣州银行厦门海沧支行申请4000万元人民币的流动资金贷款授信额度。另外，今年1月，易联众再次向民生银行厦门分行申请1亿元人民币的综合授信额度。

另外，易联众为了降低经营风险，提升公司质量及持续经营能力，还在2020年转让了两家子公司股权，去年2月，该公司将其持有的北京智康全部65%股权以人民币1元的价格转让给北京睿讯信息技术有限公司;去年12月，易联众又将其持有的厦门易联众融资租赁有限公司100%股权，以人民币1.74亿元的价格转让给上海可靠进出口有限公司。

不仅如此，易联众大部分时间都靠政府补助来维持生计。2018-2020年，易联众扣非归母净利润分别为641.88万元、-821.69万元和-948.28万元，其中非经常性损益净额分别为824.60万元1872.27万元和2095.92万元，占同期净利润的比重分别为56.23%、178.21%和182.63%，主要为非流动资产处置损益和政府补助。

对此，深交所下发的问询函还要求易联众结合业务模式说明政府补助和非流动资产处置涉及的具体事项、金额，相关会计处理是否符合会计准则，是否对政府补助构成重大依赖，政府补助是否具有可持续性及公司的应对措施。

值得注意的是，去年一月，易联众为能及时满足公司业务开展对营运资金的需求，与上海橡日资产管理有限公司签署《借款合同》，易联众以持有的海保人寿20%股份提供质押担保，向橡日资产借款人民币1.5亿元，借款则用于公司日常生产、经营所需流动资金周转。

“民营企业融资渠道相对较窄，而保险公司股权是质量相对较高的押品，融资比率比较高，质押融资和借款是很多企业的选择。”一位保险领域专家本报记者说道。其还强调，股东出质股权对于保险公司而言没有直接的影响，只有当股东无法按照约定偿还借款时，债权人对出质的股权进行处置时才会对保险公司的经营造成影响，同时造成保险公司的股东被动变动，影响深远。记者 吴敏 北京报道