姚雄杰密集推进资本运作，但目前经营效果并不佳。

6月3日晚，盛屯矿业(600711.SH)披露新一轮募资预案，公司拟向不超过35名特定投资者发行股份，募资不超过22.50亿元，用于卡隆威项目建设及补充流动资金。

长江商报记者发现，2018年以来，盛屯矿业已实施四次定增、发行一次可转债，剔除通过购买资产，公司已募资46.41亿元，其中18.20亿元募资用于补充流动资金。目前来看，公司仍然缺钱。

盛屯矿业是闽商姚雄杰于1998年获取的第一家A股公司，2017年，通过受让股权，他还拿下了盛新锂能(002240.SZ，时名威华股份)的控制权。

手握两家A股公司，姚雄杰频推资本运作，除外延式扩张外，还将四环锌锗、盛屯锂业分别装入盛屯矿业、盛新锂能。

去年4月，盛新锂能完成一次募资6.60亿元的定增，用于相关项目建设及补充流动资金。

据不完全统计，2017年至今的四年间，盛屯系两家公司通过股权募资合计已达59.59亿元。

然而，两家公司经营业绩却不尽如人意。2020年，盛屯矿业实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)只有0.59亿元，同比下降80.29%。另一家公司盛新锂能实现的扣除非经常性损益的净利润为亏损2.27亿元。

年年募资年年缺钱

盛屯矿业基本上靠募资来维持运营。公司的财务表现为年年募资年年缺钱。

盛屯矿业的最新募资方案为，公司拟向不超过35名特定投资者发行股票数量不超过8.03亿股，募资总额不超过22.50亿元，所募资金用于卡隆威项目及补充流动资金。

早在2019年2月，盛屯矿业就公告称，其间接全资控股子公司旭晨国际拟以现金方式收购恩祖里铜矿有限公司(简称“恩祖里”)100%股权，交易金额为不超过1.14亿澳元。公司计划，卡隆威项目总投资18.86亿元，使用本次募资16亿元，不足部分自筹解决。

2019年启动收购的项目如今才筹划募资进行建设，重要原因之一是盛屯矿业无资金投入。

年报显示，截至2020年底，盛屯矿业账面货币资金13.57亿元、交易性金融资产8.15亿元(黄金及结构性存款)，广义货币资金为21.72亿元。同期，公司短期借款29.18亿元、一年内到期的非流动负债1.82亿元，短期债务合计为31亿元。不考虑长期债务，公司短期偿债能力已明显不足。

长江商报记者发现，近几年，盛屯矿业年年募资。

2018年，公司第一次定增募资14.39亿元，用于恒源鑫茂项目、信息化平台项目建设，以及补充流动资金。当年第二次定增，是发行股份作价12亿元收购科立鑫100%股权。

2019年，也实施了两次定增，第一次是发行股份购买四环锌锗97.22%股权，交易作价16.19亿元。第二次定增募资8.16亿元，除了支付收购四环锌锗的现金对价外，其余的用于补充流动资金。

2020年2月27日，盛屯矿业发行规模为23.86亿元的可转换公司债债券，用于刚果(金)年产3万吨电铜、5800吨粗制氢氧化钴(金属量)湿法冶炼项目建设，以及补充流动资金。

不考虑通过定增收购资金，单就募集资金，2018年至2020年，盛屯矿业已经募资46.41亿元，其中18.20亿元募资用于补充流动资金。

从本次拟募资情况看，即便本次募资完成，盛屯矿业的资金可能仍然不足。

除了盛屯矿业，盛新锂能也在多次募资。

wind数据显示，2017年至2020年，盛新锂能实施了三次定增。2017年募资6.58亿元，用于年产2万吨氯化锂等项目建设。2019年，公司通过定向发行股份收购盛屯锂业100%股权，交易作价9.22亿元。

2020年4月，公司再度定增募资6.6亿元，用于业隆沟锂辉石矿采选尾工程项目以及补充公司流动资金。

目前，盛新锂能也存在明显的偿债压力。截至去年末，公司货币资金3.79亿元，而短期债务为6.65亿元。

综上，2017年以来，盛屯矿业和盛新锂能通过股权融资合计已达59.59亿元。2017年以来，盛屯矿业和盛新锂能通过股权融资合计已达59.59亿元。

急速扩张资产两年增百亿

上述两家公司频频募资仍缺钱，源于高速扩张。

盛屯矿业、盛新锂能的控股股东均为盛屯集团，均为姚雄杰实际控制。

盛屯矿业的前身是龙舟股份，是由厦门几家企业合并组成的厦门市电气设备厂改制而来，1996年5月，龙舟股份登陆A股市场。

1998年，姚雄杰创立的深圳雄震投资公司受让中国宝安集团持有的2400万股龙舟股份的股份，成为龙舟股份第一大股东，龙舟股份后改名为雄震集团。当时，雄震集团主营业务为电热水器、防盗门、房地产等。

2007年前后，雄震集团进军矿产领域，并大举布局，2011年7月，公司更名为盛屯矿业。

盛新锂能的前身是威华股份，原实际控制人为李建华，因经营业绩不佳，2016年6月，李建华将所持公司8.15%股权转让给盛屯集团。2017年，通过参与威华股份定增，盛屯集团持股比升至15.81%，成为第一大股东，姚雄杰上位为实际控制人。

手握两家A股公司，姚雄杰密集推进资本运作。

2017年9月，盛屯矿业公告，公司出资4500万元认购四环锌锗非公开发行股票股份数1500万股，进而持有四环锌锗2.78%股权。2018年9月26日，盛屯矿业收购其剩下的97.22%股权，交易作价21.39亿元。

短短一年，四环锌锗的估值由16亿元增至21.39亿元，增加了5.39亿元。

5.2亿元现金支付、增值5.39亿元，市场曾质疑盛屯矿业进行利益输送。

在完成将四环锌锗注入盛屯矿业后，2019年，姚雄杰又将盛屯锂业注入威华股份。当时，威华股份通过发行股份作价9.23亿元收购盛屯锂业100%股权。

随后，姚雄杰频频推动两家公司外延式并购。

wind数据显示，盛新锂能相继收购致远锂业、万弘高新等多家公司，盛屯矿业先后收购了恩祖里铜矿、科立鑫、三鑫矿业、恒源鑫茂矿业等矿业资产。

与此同时，两家公司还积极投资布局。如2017年起，盛屯矿业通过募资在刚果金投建年产10000吨铜、3500吨粗制氢氧化钴(金属量)湿法项目。

快速扩张使得资产规模迅速扩大。2009年底，盛屯矿业总资产只有2.33亿元，2011年底为17.11亿元，2017年底达112.54亿元，首次突破百亿，2018年为134.79亿元，2020年底为232.33亿元。2020年较2018年增加近百亿。

连续三年净利大幅下降

快速扩张的后遗症是资金不足，经营业绩不佳。

通过投资、并购，盛屯矿业的资产规模快速扩大，但其经营业绩并未随之快速增长。

2013年，盛屯矿业实现营业收入20.38亿元、净利润1.06亿元。2014年至2018年，其营业收入分别为33.48亿元、66.62亿元、127.10亿元、206.68亿元、307.54亿元，同比增长64.31%、98.99%、90.78%、62.61%、48.80%，均为高速增长。2019年、2020年，营业收入分别为359.03亿元、392.36亿元，同比增长5.83%、9.28%，增速有所放缓，但依然在增长。

与营业收入相比，净利润要逊色很多。2014年至2016年，公司实现的净利润分别为1.50亿元、1.38亿元、1.89亿元，同比变动41.55%、-7.82%、36.19%，均在亿元级，整体上变动幅度不大。

2017年，其净利润达6.10亿元，同比增长223.67%，创了历史纪录。但随着而来的是，净利润节节下滑。2018年至2020年，其实现的净利润分别为4.20亿元、3亿元、0.59亿元，同比下降31.14%、39.43%、80.29%，连续三年大幅下降。

盛新锂能的经营状况也好不了多少。2018年，盛新锂能实现营业收入25.18亿元、净利润1.34亿元、扣非净利润1.08亿元，同比增长24.77%、411.84%、1086.66%。2019年、2020年，其实现的营业收入分别为22.79亿元、17.91亿元，同比下降9.51%、21.43%。净利润为-0.59亿元、0.27亿元，同比变动-154.66%、145.87%。2019年出现亏损，2020年实现扭亏为盈。实际上，公司主营业务依然在亏损。

这两年，公司实现的扣非净利润分别为-0.66亿元、-2.27亿元，2020年的亏损金额大幅扩大，同比降幅达245.60%。

连续两年亏损，与资产减值有关。2019年、2020年，盛新锂能的资产减值(含信用减值)损失分别为1.12亿元、0.68亿元。

盛屯矿业的净利润大幅下降也与资产减值有关。2019年、2020年，其资产减值(含信用减值)损失分别为1.61亿元、3.27亿元。

大举投资并购，虽然频频募资，但债务依旧高涨。截至2020年底，盛屯矿业的长短期债务合计为40.69亿元，较上年的26.80亿元增加13.89亿元。当年，公司财务费用为4.73亿元，较上年的2.42亿元增加2.31亿元，接近翻倍。

大股东也不富裕。截至今年一季度末，盛屯集团对盛屯矿业、盛新锂能的持股比分别为19.76%、11.87%，质押率分别为58.27%、95.82%。长江商报记者魏度