公募基金继续高仓位运作权益净值回撤大
2021-04-23 16:12:12 来源: 中国经济网

近日,公募基金一季报已经披露完毕,尽管今年一季度A股市场整体遭遇了大幅震荡,但公募基金并未大幅减仓。根据报道,与去年四季度末相比,全部基金平均股票仓位从73.15%微降至72.50%,仅下降不到1个百分点。开放式基金平均股票仓位为72.32%,其中股票型开放式基金平均股票仓位为87.82%,混合型开放式基金平均股票仓位为69.24%,均下降不超过1个百分点,公募基金维持高仓位运作。

从“抱团”情况看,一季度公募基金持股集中度进一步提升,由去年四季度末的59.37%微升至61.23%。不过,基金重仓股大方向有所调整,一季度增持金融、公用事业等板块,前期热门白马股遭大幅减持。机构认为,在去年白酒、新能源等核心资产飞速上涨的过程中,银行板块估值也一度下挫到历史低位,两相对比形成一个非常完美的投资机会。所以,减持已经估值过高的资产,转而用业绩良好估值非常低的银行来逐步对冲原来持仓高位风险,然后再等待银行业绩出现高增长,进而实现管理资产风险的完美规避。长期看,只要银行业绩能持续成长,未来估值只会更高,特别是已经连续多年低谷的情况下,向上的动能也会加大。

震荡市 公募基金继续高仓位运作权益净值回撤大

据中国证券报报道,4月22日,公募基金一季报披露完毕。天相投顾数据显示,一季度公募基金未大幅减仓。在持股集中度继续上升的情况下,基金重仓方向转变,资金流向估值更为合理的金融、公用事业等板块。

一季度,公募基金维持高仓位运作。在全部可比的基金中,与去年四季度末相比,全部基金平均股票仓位从73.15%微降至72.50%,仅下降不到1个百分点。开放式基金平均股票仓位为72.32%,其中股票型开放式基金平均股票仓位为87.82%,混合型开放式基金平均股票仓位为69.24%,均下降不超过1个百分点。

具体来看,一些设置持有期和定期开放的基金产品,继续保持较高股票仓位。部分仓位灵活、追求稳健业绩的基金产品,进行了一定程度的仓位调整。

此外,公募基金“抱团”依旧。数据显示,一季度公募基金持股集中度进一步提升,由去年四季度末的59.37%微升至61.23%。不过,基金重仓股大方向有所调整,一季度增持金融、公用事业等板块,前期热门白马股遭大幅减持。

公募基金规模再次刷新历史纪录。数据显示,截至一季度末,公募基金总规模达21.79万亿元(含估算基金)。与2020年末相比,一季度公募基金总规模增加1.63万亿元,环比增长8.12%。其中,权益类基金规模达7.39万亿元,主动型权益基金规模达5.65万亿元。

不过,从基金份额变化看,股票型基金、混合型基金、债券型基金均遭遇净赎回。截至一季度末,公募基金总份额为18.36万亿份,一季度净申购0.74万亿份,主要来自于货币型基金、商品型基金份额大幅增长。股票型基金、混合型基金、债券型基金集体遭遇净赎回。其中,一季度股票型基金遭净赎回134.97亿份,混合型基金遭净赎回1237.81亿份,债券型基金遭净赎回1539.46亿份。

权益基金遭遇净赎回的主要原因是今年春节后,市场震荡下行,多只基金大幅回撤,权益类基金普遍亏损。数据显示,一季度公募基金整体亏损2102.66亿元。其中,混合型基金和股票型基金成重灾区,亏损额度分别为1773.68亿元和1116.27亿元,货币基金、债券型基金和QDII基金实现盈利。

证券时报称,一季度不少绩优基金加大地产、银行等板块的配置力度。

从兴证全球基金副总兼研究总监董承非所管的兴全趋势看,紫金矿业、三安光电仍为前两大重仓股,且均有加仓,万科A取代三一重工,新进兴全趋势第三大重仓股,相比去年年末,兴全趋势增持1800多万股万科A,增持比例超过38%,从兴全趋势的行业配置上看,房地产板块配置占比高达9.58%,占据相当高的比例。

兴证全球基金另一位明星基金经理则继续增持银行板块,1月末,谢治宇管理的兴全合润基金前十大重仓股中新进兴业银行,相比1月21日的数据,谢治宇在一季度继续增持银行板块,最新披露的兴全合润一季报显示,谢治宇不仅继续买入兴业银行,平安银行也新进其前十大重仓股。金融板块配置占比从1月末的13.55%提升至一季度末的18.47%。

还有明星基金经理将目光投向港股市场中的通讯板块,睿远旗下两只基金联手在港股市场加仓中国移动,一季度合计加仓近7000万股,加仓金额高达28.06亿元人民币(约合33.51亿元港币),期末合计持有中国移动市值超过35亿元人民币。

低估值板块成“抱团”新风向 多数基金经理对后市乐观

证券日报报道称,对于为什么越来越多的资金选择加仓银行股,安爵资产董事长刘岩认为,在去年白酒、新能源等核心资产飞速上涨的过程中,银行板块估值也一度下挫到历史低位,两相对比形成一个非常完美的投资机会。进入2021年一季度,减持已经估值过高的资产,转而用业绩良好估值非常低的银行来逐步对冲原来持仓高位风险,然后再等待银行业绩出现高增长,进而实现管理资产风险的完美规避。长期看,最终决定股价的还是公司的基本面,只要银行的业绩能持续成长,未来估值只会更高,特别是已经连续多年低谷的情况下,向上的动能也会加大。

可以看到,截至4月21日收盘,仍有27只银行股最新市净率不足1倍,占行业内成份股比例超过七成,华夏银行、民生银行、交通银行、渝农商行、北京银行、中国银行、中信银行、浦发银行等8只个股最新市净率均低于0.6倍。

光大证券表示,2021年一季度银行业经营稳定,优质银行仍将获得较好的营收及盈利表现,前期回撤较大的优质银行股,在调整相对充分的基础上,可能存在较好的季报行情。

尽管4月份以来唱多银行股的研报就高达百余份,但是也有部分私募观点较为悲观。

建泓时代投资总监赵媛媛在接受《证券日报》记者采访时表示,银行股的涨势并不能持续。银行股基本面的改善通常需要经济增速和利率同时上行,这通常发生在经济增长后半段。目前经济增速平稳,根据测算,名义利率大概率也将在一月后进入缓慢下行通道。因此,不建议追涨银行股,一个月以后风格可能更多在成长股。

证券时报称,对于后市看法,不少基金经理对中期和长期市场表示乐观。

刘格菘在广发小盘成长基金一季报中表示,从中期(2-3年)与长期(3-5年)的角度,对市场不仅不悲观,反而更加乐观,新一轮制造业企业的盈利上行周期已清晰可见。建议投资人适当降低今年的收益预期,保持耐心与定力,坚守长期价值投资的理念,通过基金投资,分享企业中长期成长红利。

去年冠军农银汇理研究精选基金经理赵诣展望二季度表示,随着机构重仓的龙头企业持续下跌,风险也得到一定程度释放,叠加中小市值公司的上涨,估值的剪刀差也得到收敛,后续更多是选择性价比匹配的好公司,而不是以是否抱团为参考依据。目前从公布的一季报预告来看,新能源、军工、科技、中游高端制造等领域的部分公司,仍然出现超预期的情况,这也是很长一段时间值得重点关注的方向。

“整体没有特别大的变化,更加关注有‘增量’的方向,一是技术进步带来需求提升的方向,包括新能源和5G应用;另一个是在‘国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进’定调下的国产替代、补短板的方向,尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然围绕科技+消费的方式,科技股方面,主要以5G产业链、新能源、高端制造为主;在消费股方面,主要以医疗服务、大众消费品为主。”赵诣表示。

而傅鹏博在睿远成长价值中写道,展望二季度,将结合上市公司2020年年报和2021年一季报,动态优化持仓结构,挖掘新的投资标的。同时,基于前期扎实的研究基础,在重点关注公司发生调整时,也会敢于加大配置。

也有不少基金经理表示谨慎。如兴证全球董承非在季报中谈及后市表示,今年一季度A股市场的波动较为剧烈,春节前依然是以去年的核心抱团资产为主线,持续上涨,而春节后开局便一路下跌,去年涨幅较大的板块整体调整也更大一些。展望今年,国内外经济逐步进入复苏阶段,很难判断疫情消退的时间,但可以预见的是,像去年那样以较为充裕的流动性来支持经济的局面在边际上变弱,因此,在基本面及估值判断上需要更加谨慎。

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