摘要：有专家指出，贵州茅台股价破千对A股并不具有示范效应，反而是部分市场资金疯狂炒作的结果，对伪价值投资者来说意义更大。

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 宋婕 陈锋 北京报道

千禧年之后A股首次出现千元股，这也是A股历史上真正意义的首只千元股。

6月27日早盘，贵州茅台(600519.SH)开盘价每股979.86元，随后一路走高，直至盘中突破1000元，当天最高达到1001元。截至收盘，贵州茅台市值已达1.25万亿，一家公司占A股总市值2.4%的份额。

与此同时，A股市场一片飘红，沪指重新站上3000点整数关口。当日，随着贵州茅台股价的一路攀升，白酒板块也是集体爆发，其中，五粮液盘中最大涨幅逾4%，股价最高触及118.47元/股，再创历史新高。

前海开源基金首席分析师杨德龙对《华夏时报》记者表示，贵州茅台成为千元股是因其长期以来业绩不断上涨，这也使其作为行业龙头带动白酒板块整体上扬，但市场不应对其设置目标价。

但也有专家指出，贵州茅台股价破千对A股并不具有示范效应，反而是部分市场资金疯狂炒作的结果，对伪价值投资者来说意义更大。

业绩长期增长

今年以来，贵州茅台股价节节攀升，机构不断调高其目标价，似乎破千元也只是时间的问题。

数据显示，截至6月27日收盘，贵州茅台比今年第一个交易日收盘价上涨68.87%。与此同时，上证指数涨幅仅18.27%，不足贵州茅台的三成。

事实上，周一(6月24日)贵州茅台股价便开始向千元冲击，当日盘中报999.69元，以0.31元的差额遗憾失败，之后小幅回落。而在27日上午10点26分，贵州茅台终于在众望所归中摸顶1000元。

贵州茅台历来是外资和北向资金纷纷抢筹的对象。数据显示，截至今年一季度末，贵州茅台的十大股东中，香港中央结算有限公司持有1.21亿股，持股比例上升至9.62%，为第二大股东;新加坡政府投资有限公司GIC PRIVATE LIMITED持有404.32万股，持股比例0.32%，为第八大股东。

此外，贵州茅台还受到机构投资者的追捧。据今年第一季度基金重仓股情况，贵州茅台位居基金前十大重仓股的第二位，仅次于中国平安。

与资金的流向对应的是，贵州茅台的基本面持续增长很健康。2018年年报显示，贵州茅台去年营收736亿元，同比增长26%;归属上市公司股东净利润总额352亿元，比前一年增长30%。自2001年上市以来，贵州茅台的年度利润从未出现过下滑，区别只在于每年增速的高低。

截至今年一季度，贵州茅台营收216亿元，比上一季度增长23%;净利润增长31%，达到112亿元。这也是贵州茅台连续第14个季度实现营收和净利润均同比正增长。

不过，贵州茅台并不是A股历史上首只千元股，也并不是股价最高的千元股。

据杨德龙介绍，27年前老八股中曾诞生过两只千元股，飞乐股份和真空电子。但由于当时股本较小，跟现在的股票不是一个概念。贵州茅台从低价股一路涨上来成为千元股，是因为业绩不断增长、股权不断上升。这体现出一个公司股价长期的表现，只和公司长期业绩增长有关，与短期的任何消息是无关的，对A股具有重大的历史意义。

不应设置目标价

27日贵州茅台盘中股价突破1000元大关之后，也带动白酒板块全面开花。截至6月27日收盘，金种子酒涨停，迎驾贡酒、山西汾酒、泸州老窖、水井坊等个股大涨。

杨德龙在接受《华夏时报》记者采访时分析，现在国内各个行业基本已经度过自由竞争阶段，开启寡头垄断时代。行业龙头股的地位非常牢固，其他企业很难与其竞争。与之对应的是行业寡头的股权价值也将逐步得到资金的认可，大幅上扬。

他表示，从投资方向来看，大消费是我国各个行业中业绩增长最确定的板块，也是最能孕育大牛股的板块。大消费中的白酒既有中国特色，又具备比较好的行业格局，随着行业集中度提高，价值还会不断被市场挖掘。抓住其中龙头股的机会，就能真正抓住未来经济增长的机会，从而投资才能不断地获得好的回报。

不过，杨德龙认为对于贵州茅台在内的行业龙头股，不应设置目标价。正如3年前，贵州茅台股价200元的时候，最乐观的分析师也不会想到其价格会涨到1000元。现在价格破千，很多卖方分析师把贵州茅台的目标价提到1200元，甚至更高，依然没有意义。“贵州茅台的盈利增长以及股权价值的上升，会使得这些目标价显得非常苍白。”杨德龙说。

但著名经济学家宋清辉直接指出，贵州茅台高股价的状况预计持续不了很久，因为风险已经很大。从本质上讲，当前市场对白酒板块的整体估值明显偏高，茅台酒不存在所谓的真正价值，一旦市场经历剧烈的调整或者市场风格出现急剧转变，投机性需求就会减弱，贵州茅台股价泡沫有可能会被打破。

对A股无实质意义

在宋清辉看来，贵州茅台股价破千元对A股没有实质意义。他认为，当前A股市场生态尚不成熟，能够炒作的标的寥寥，而散户相对较多，助长了投资炒作之风，这才让部分投资者固执地坚信茅台酒价和股价会一直上涨。贵州茅台股价破千元，可能正是这部分市场资金疯狂炒作的结果。

财经评论家皮海洲也持相同观点，他认为茅台股价破千对投资者的意义比对A股而言要大得多。

贵州茅台曾公告称，要在6月28日发放182.64亿现金红利，每股派14.539元，这刷新了A股上市公司年度现金分红的新纪录。6月28日茅台开盘报价985.99元，依此计算，其股息回报率只有1.47%，甚至低于银行存款利率。

皮海洲认为，尽管回报率如此之低，但贵州茅台的股价依然居高不下，在于A股市场并不是真正的价值投资，而是投机炒作的伪价值投资，炒作者追求的是股票的价差。

但不管是价值投资还是伪价值投资，皮海洲承认，贵州茅台是A股为数不多的优质公司之一。他表示，正是因为A股中问题公司太多，投资者的选择太少，才导致贵州茅台股价破千。与宋清辉不同的是，他相信贵州茅台的高股价还会延续，“外资进来大方向还是会进入公众认可度高的公司，这也会推高贵州茅台股价”。

但同时他表示，正因如此，贵州茅台股价破千只是个别现象，没有示范效应。“我对茅台的感情是很矛盾的，好股票太少，投资者选择余地也少。如果华为是上市公司其股价涨到1000块钱我会很高兴，那代表着民族品牌在高科技领域的价值。但贵州茅台作为一家白酒企业股价首先涨到1000元，不能说是一个国家的幸运。”