在退市风险下，影视公司唐德影视(300426.SZ)大动作自救，但遭到了质疑。

12月10日晚间，唐德影视发布签署日常经营重大合同暨关联交易的公告，公司拟与实际控制人及其子公司开展关联交易，涉及金额3.92亿元。

曾经深度绑定影视明星范冰冰、赵薇的唐德影视翻车了，叠加影视寒冬，公司经营压力巨大。2018年至2020年，公司连续三年亏损，今年前三季度仍然亏损，且净资产已为负数，存在退市风险，或者被实施退市风险警示风险。

正是在这样的背景下，唐德影视实施重大关联交易。因此，市场判断，唐德影视是在借本次关联交易自救。

然而，消息滞后股价提前异动。12月10日，唐德影视股价大涨18.97%。因此，市场质疑，唐德影视及本次关联交易的相关各方可能存在泄露内幕消息行为。

股价提前大涨涉嫌泄密

股价提前大涨，利好消息之后，唐德影视被指泄露内幕消息。

唐德影视公告显示，12月10日，公司召开董事会，审议通过了《关于签署日常经营重大合同暨关联交易的议案》，同意公司与实际控制人浙江广播电视集团(以下简称“浙江广电”)就电视剧《战时我们正年少》签署《影视节目播映权许可合同书》(大陆授权)及补充合同，就《战时我们正年少》等4部作品签署《影视节目播映权许可合同书》(海外授权)及补充合同。同时，还同意公司与实际控制人浙江广电的控股子公司浙江影视(集团)有限公司(以下简称“浙影集团”)就电视剧《长风破浪》签署《版权授权许可合同》。

根据合同书及补充合同的约定，《战时我们正年少》在中国大陆地区于许可期限内的全部独占专有电视播映权及转授权与维权权利的授权费用为8740万元，授权期限为合同生效之日起10年。其电视节目播放权曾于2017年11月许可给江苏省广播电视集团有限公司(以下简称“江苏广电”)，授权费用为8740万元，目前尚未在江苏广电播出。公司已于2021年12月10日与江苏广电签署协议，约定自签署之日，双方根据原合同所享有的权利及承担的义务全部终止不再执行，江苏广电已支付的费用在终止协议签署后30日内退回江苏广电的指定账户。

根据合同约定，《战时我们正年少》等4部影视作品在海外地区全媒体播放专有许可权及转授权与维权权利的授权费用为6000万元，授权期限为永久。此外，《长风破浪》在中国大陆地区(除港、澳、台，下同)区域内除数字发行之外的其他全部独家发行权及海外地区全部独家发行权以及前述权利的转授权权利与维权权利的授权费用为2.45亿元，授权期限为合同生效之日起10年。

由于浙江广电是唐德影视的实际控制人，也是浙影集团的实际控制人，因此，本次交易属于关联交易。

毫无疑问，本次关联交易对唐德影视的经营业绩将产生积极影响。公司称，本次关联交易是公司及关联方各自从事日常生产经营活动的正常业务范围，预计此类关联交易在一定时期内仍将存在。本次关联交易的总金额占公司2020年度经审计营业收入的197.08%，如交易能够顺利实施，有望对公司的经营业绩产生积极影响。

让人意外的是二级市场上股价反映。12月10日，上述重大关联交易披露前夕，唐德影视的股价表现异常。当日早盘，其股价小幅高开后迅速高走，一度涨停。此后，股价全天高位运行，最终收涨18.97%，股价为8.34元/股，与当日创业板综指数涨幅偏离较大。而在12月13日、14日，股价连续小幅回落。

基于上述股价异常，市场质疑唐德影视存在泄露内幕消息行为。交易所也对此高度关注，在关注函中亦提出类似质疑，要求公司核查相关内幕知情人近3个月交易公司股票情况。

或高度依赖关联方

大规模实施关联交易，唐德影视是否会对关联方产生高度依赖?

唐德影视创立于2005年，曾以股权深度绑定范冰冰、赵薇等明星，在影视公司大举进入资本市场的2015年登陆创业板。

2014年，范冰冰主演的《武媚娘传奇》曾为唐德影视贡献了巨额收入，是其首部收入破亿的爆款作品。但是，押注范冰冰，让唐德影视也付出了惨痛代价。

由于主演范冰冰、高云翔等在2018年曝出负面新闻，唐德影视主投的电视剧《巴清传》(原名《赢天下》)至今未能如约播出。

2018年，唐德影视对《巴清传》形成的5.99亿元应收账款计提坏账准备4.96亿元，使得当年亏损高达9.27亿元。2019年，仍然受《巴清传》拖累，唐德影视营业收入出现负值，为-1.15亿元，净利润为-1.07亿元，当期其他业务确认的收入不足以抵消《巴清传》营业收入冲回带来的影响。

2020年6月，唐德影视筹划易主，浙江易通数字电视投资有限公司(简称浙江易通)拟以4.74元/股受让实际控制人吴宏亮所持有的2094.60万股股份(约占公司总股本的5%)，转让价款约为9928万元。

同时，吴宏亮另持有的8.87%股份待解除限售后将继续转让给浙江易通。此外，东阳聚文同样以该价格受让吴宏亮所持有的4.08%股份，以及第三方股东所持有的0.92%股份，转让价款也约合9928万元。吴宏亮另持有的1.70%股份也将在解除限售后转让给东阳聚文。

定增也是易主事项的一部分。唐德影视拟以3.94元/股，向浙江易通和东阳聚文非公开发行1.26亿股新股(占公司发行前总股本的30%)。

上述系列交易完成后，浙江易通将持股29.9%，拥有表决权股份占41.19%，期限为6年，唐德影视控股股东将变更为浙江易通，实控人将变更为浙江广电。

目前，定增事项尚未完成，但浙江广电已经入主。不过，唐德影视的经营依旧非常艰难。

2020年，公司实现营业收入1.99亿元，净利润为-0.79亿元，今年前三季度，公司营业收入为1.82亿元，同比微增7.11%，净利润为-1.05亿元。

2018年至今年前三季度，公司已经三年零9个月出现亏损。而且，截至今年9月底，公司净资产为-0.49亿元。

净资产为负数，持续亏损，唐德影视面临着较大的退市风险，或者被上市退市风险警示风险。

或许是为了规避这一风险，在2021年仅剩的20天时间里，唐德影视与实控人及其子公司达成了关联交易协议。

根据交易价款支付安排，电视剧《战时我们正年少》在中国大陆地区授权费用8740万元今年底前支付50%，《战时我们正年少》等4部影视作品在海外地区的全媒体播放授权费用6000万元，交付许可节目母带介质及授权书后30日内一次性付清。《长风破浪》授权费用2.45亿元在交付该剧完整授权链文件、全部节目母带文件、全部海外发行物料后5个工作日内，一次性付清款项。毫无疑问，积极自救的唐德影视将会快速完成相关物料交付，按照约定会快速获得款项，将对今年经营业绩、净资产转正产生积极影响。

值得一提的是，上述合计3.92亿元交易，接近唐德影视2020年营业收入的2倍。

不止于此，今年以来，唐德影视与浙江广电下属控股子公司浙江广电新媒体联合投资制作电视剧项目，浙江广电新媒体负责投资4000万元。公司向控股股东浙江易通转让骑士联盟(北京)信息服务有限公司3.50%股权、上海金浦文创股权投资基金合伙企业(有限合伙)3.5026%财产份额、醉美丝路(北京)国际商贸有限公司2.80763%股权、浙江鼎石星创科技有限公司30.00%股权，转让价款合计1.04亿元。

此外，唐德影视拟向中国银行东阳支行申请借款5000万元，浙江易通为其提供担保。截至目前，公司向浙江易通借款余额为9.69亿元。

综上所述，唐德影视将对浙江广电形成高度依赖。(长江商报记者明鸿泽)