作者：中国证监会政策研究室原副主任、同济大学教授、博士生导师黄运成

新华财经北京12月15日电 题：营商环境为公司发行上市提供了坚实的法律基础和制度红利

上市公司是推动城市经济发展的中坚力量，营商环境则如同土壤，是影响企业生产经营的各种外部因素和条件的总和。本文选取2021年前三季度GDP百强城市为样本，以粤港澳大湾区研究院、21世纪经济研究院联合发布的《2020年中国296个地级及以上城市营商环境报告》中的营商得分作为营商环境的量化指标，并将百强城市划分为四个梯度，探究城市营商环境与上市公司培育的关系。

第一梯度为GDP两万亿及以上级的4个城市，营商得分均值0.5913。北上深三城的营商得分突破0.6，广州以0.5520位列第四。以A股上市公司数量为切入点，截至2021年10月31日，北上深所拥有的的上市公司数量均超过350家，而广州仅有125家，不难看出，随着营商得分跌破0.6，城市所拥有的的上市公司数量出现了断层式下降。

第二梯度为GDP万亿级以上的10个城市，营商得分均值0.4212。这10个城市的整体营商环境在全国排名都比较靠前。以杭州市为例，营商得分0.4896，拥有A股上市公司数量191家，可谓是第二梯度城市的排头兵。尽管受疫情冲击，杭州市场活跃度依然不减，据数据统计，2021年上半年，平均每天有750个市场主体在这座城市破土而出。市场主体数量不断攀升的背后，一大关键因素就是其一流营商环境可以满足创业者的需求，为企业提供了充沛的阳光雨露，按下了发展加速键。

第三梯度为GDP五千亿级以上的21个城市，营商得分均值0.3329。选取这21个城市2021年10月31日A股上市公司数量与营商环境量化指标进行相关性检验，发现两个变量间的相关系数高于0.7，这充分验证了好的营商环境对公司上市的积极影响。

第四梯度为GDP五千亿级以下的65个城市，营商得分均值0.2361，其中有10个城市营商环境全国排名两百名之外。以2016年10月31日A股上市公司数量为基期，营商得分0.3以上的13个城市五年间平均新增11.62家上市公司，而得分低于0.3的52个城市仅平均新增2.4家。从增量上来看，营商环境的改善对企业上市的助推作用明显。

简言之，营商环境的优化对上市公司培育的影响路径至少有两个：其一，降低企业成本，提高企业的盈利能力和竞争力，从而满足公司上市的条件；其二，为公司发展和上市提供坚实的法律保障和制度红利。好的营商环境还会形成强大的人流、物流、资金流及信息流，从而助推公司做大做强。

编辑：林郑宏

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。