自2月11日GDR（全球存托凭证）新规发布以来，至今已满百日，8家A股上市公司正在推进境外GDR发行上市。记者注意到，这8家公司均为民营企业，且均是制造业领域的佼佼者，最快或在下半年实现GDR上市。这批公司GDR上市对中国和瑞士资本市场具有标志性意义：瑞交所将首次迎来中国企业，深交所也将诞生首家A+G上市公司。

至此，我国A+G上市公司有望增至12家。

深交所将迎首家A+G公司

2022年2月11日，互联互通存托凭证业务新规发布，沪深两市符合条件的上市公司均可参与，上市目的地则有英国、瑞士、德国三地可选。

自此之后的3个多月时间里，先后有三一重工、国轩高科、乐普医疗、杉杉股份、明阳智能、科达制造、方大炭素、格林美等8家A股上市公司宣布拟发行GDR并在境外上市。加上已成功实现境外GDR上市的华泰证券等4家上市公司，国内A+G上市公司或增至12家。

相较于境外IPO，GDR发行有其独有优势。“GDR为国际发行，整体流程与境外IPO大体相似，但发行人作为已上市的A股公司，GDR发行涉及的工作量及执行周期少于境外IPO，总成本低于境外IPO。”瑞银投资银行部中国区主管朱正芹在接受记者采访时表示。

今年GDR发行上市正在产生新变化。从上市目的地来看，此前成功上市的4家公司均选择英国。而就今年情况来看，除了明阳智能选择伦交所外，其余7家均将瑞交所设为境外上市目的地。也因此，瑞交所将首次迎来中国公司。另外，此前上市的4家公司均来自上交所，而在今年拟发行的8家公司中，5家来自上交所，3家来自深交所，深交所有望迎来首家A+G公司。

记者从深交所获悉，长期以来，深交所与瑞交所保持着良好关系。瑞交所是欧洲主要证券交易所，也是全球技术最为领先的交易所之一，是世界上第一个实现全自动化交易、清算和结算的股票市场。

针对A股上市公司积极寻求GDR发行上市的现象，沙利文大中华区执行总监向威力对记者表示，A股上市公司发行GDR，可以在实现股票境内流通的情况下，使代表其公司股票权益的证券在国际市场上流通，拓展融资渠道, 募集境外资金，吸引中长期战略投资者。

境外上市渠道畅通

具体来看，今年拟发行GDR的8家企业均为大型民营企业，且均来自制造业。从所属行业来看，4家来自电力设备行业，2家来自机械设备行业，另外2家分别来自钢铁与医药生物行业，均为制造业知名企业。

值得关注的是，下半年瑞交所有望迎来首家中国企业。致力于登陆瑞交所的国轩高科5月初曾披露“计划7月底之前完成发行上市”。瑞交所CEO迪塞尔霍夫也曾表示，“到今年下半年，可以看到首家中国企业在瑞交所上市，甚至可能还不止一家。”

从上市进展来看，大多数公司加快推进GDR发行上市进程。具体来看，科达制造GDR申请事宜已获证监会受理，明阳智能、杉杉股份、乐普医疗、格林美GDR相关议案已获股东大会审议通过，国轩高科也将于5月23日审议相关议案。

今年以来，监管部门多次表态鼓励企业依法依规赴境外上市，推进相关监管制度落地，扩大资本市场对外开放。证监会召开的2022年系统工作会议指出，加快推进企业境外上市监管制度政策落地，继续坚定、有序支持符合条件的企业依法依规境外上市。5月初，证监会表态，推进境内企业境外上市监管制度落地。

“积极推动境外上市渠道畅通，支持我国企业依法合规利用两个市场、两种资源更好发展，为资本市场高水平开放构建可预期的国际监管环境，有利于优化中外监管机构的合作，推进中国资本市场更高水平对外开放。”华鑫证券首席策略分析师严凯文对记者表示。

“境外上市在支持我国企业利用外资实现快速发展、提高公司治理水平、提升国际知名度和公司影响力、深度融入世界经济等方面发挥了长期的积极作用。”朱正芹表示，资本市场的开放使得优质中国企业在国际资本市场亮相，助力优质中国企业更好打入国际市场，在国际市场中树立良好的品牌与口碑，加速推动其国际化战略与业务发展。

编辑：林郑宏

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