4月24日，国内知名多晶硅龙头生产商新特能源(01799.HK)披露了2023年一季度业绩报。

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报告显示，新特能源在一季度实现营收100.87亿元，同比增长50.29%；归母净利润为34.67亿元，同比增长39.16%。

然而，虽然一季度的营收和净利润双双录得双位数增幅，但新特能源股价却逆向而行。4月25日，新特能源股价大幅低开，全日震荡下行，最终收跌13.01%，创下近两年来最大单日跌幅。

新特能源股价的大跌，似乎带崩了整个硅料板块，其他几大多晶硅龙头股收跌。截至4月25日收盘，通威股份(600438.SH)、协鑫科技(03800.HK)和大全能源(688303.SH)股价分别收跌2.19%、4.88%及3.63%。

实际上，对比2021年一季度和2022年一季度的成绩单，新特能源在今年一季度的成绩单显然称不上亮眼。

在2021年一季度和2022年一季度，新特能源业绩迎来大爆发，营收均翻倍，净利润则分别飙升超3倍和超9倍。由此看，新特能源今年一季度的业绩增幅是大幅放缓。

市场产能过剩问题显现

2021年及2022年，是光伏上游产业硅料行业的高景气度周期，多晶硅厂商产品量价齐升，由此赚得盆满钵满。

但到了2023年，随着行业产能加速释放，硅料已不是产业链供应短板。在行业热度有所下降的背景下，企业难以延续产品销量的高增长，同时面临产品售价见顶的问题。

通威股份管理层近日表示，硅料是高投入高风险的化工属性，随着新一轮产能集中释放，硅料价格可能存在下行态势。管理层还称2024年行业会面临低价和洗牌的阶段，最后会进入到合理的价格区间。

据硅业分会统计，在今年一季度，国内多晶硅产量共计30.4万吨，同比大幅增长91.2%。随着二季度更多新产能继续释放，硅料价格进一步下探预期强烈。

新特能源的主营业务是多晶硅业务，在2022年，公司多晶硅业务的收入占总营收比重接近70%，因此受多晶硅市场供需情况以及产品价格波动影响较大。

市场产能方面，在前两年行业参与者大幅扩张产能的推动下，如今产能释放依然在增加。于4月19日，硅业分会发布多晶硅周评显示，根据多晶硅企业运行和排产计划统计，4月份国内多晶硅产量预计在10.8万-10.9万吨，环比增幅约3%。硅业分会表示，硅料整体供大于求的局面未见缓解，预计4月份硅料价格仍将延续目前的缓跌走势，后续价格走势仍将根据终端需求、硅片供需情况、库存等因素波动调整。

Wind数据显示，4月17日，国产多晶硅料(一级料)现货价为28.83美元/千克，较去年12月中旬高点下跌了约三成。

除了市场供大于求外，另一个影响多晶硅需求的因素在于技术的进步。紫金天风期货分析师卫来近日在报告中指出，随着大尺寸硅片，薄片化机电池技术的迭代，单位光伏装机所消耗的多晶硅也将进一步下降。

另外，根据集邦咨询的调研，在整体降价预期下，下游组件厂拿货也出现延缓迹象，电池企业也已全面减少硅片采购。

产能扩张在路上

在去年，新特能源一手接千亿订单，一手大幅扩张产能，产能规模成功进入了第一梯队。

2022年，新特能源新疆项目完成技改，内蒙古基地10万吨/年项目达产，使得公司产能从年初的6.6万吨/年大幅增长为20万吨/年。公司在2022年年报中表示，加快准东20万吨多晶硅项目一期10万吨建设，力争于2023年上半年投产。

国盛证券的研报中表示，新特能源2023年产量有望实现23-24万吨。

此外，新特能源在风能、光伏电站开发、建设及运营方面亦有布局。在2022年，公司完成并确认收入的风能及光伏建设项目装机约2.30GW，风能、光伏电站建设板块实现毛利15.07亿元，较上年同期增长46.76%。

对于2023年经营计划，新特能源计划实现多晶硅产量23-24万吨，实现确认收入的风能、光伏电站开发及建设装机规模2-3GW；到2023年末，公司力争实现并网发电的风能、光伏运营电站装机规模3.5-4GW。

值得一提的是，新特能源在3月已递交了招股书，并获得上交所受理，计划在上交所主板上市。

此次回A募资，新特能源的目的在于进一步扩张多晶硅产能。公司表示，在扣除发行费用后，募集资金将主要用于年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目。根据规划，该项目分两期各10万吨建设，建设期均为1年。

作者|遥远

编辑|Effie