豪掷34亿元买20万头牛，鹏都农牧(002505.SZ)激进转型或有些自不量力。

6月14日晚，鹏都农牧发布公告称，公司与相关方面签署框架协议，拟出资约34亿元购买约20.05万头肉牛，采购期限至今年底。

A股市场上，去年8月，曾经的天山生物因采购596头牛开展肉牛育肥业务，在短短12个交易日中股价大涨近5倍。

在国内市场，牛肉市场缺口较大，鹏都农牧发力牛肉市场并不让人意外，但公司如此大手笔让人吃惊。

截至今年一季度末，鹏都农牧账面货币资金13.17亿元，而短期债务约为27亿元，流动性已经不足。如此大规模投资，资金从哪里来?

鹏都农牧是一家农业与食品上市公司，近9年来，公司的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)持续亏损。

34亿买牛钱从哪里来？

鹏都农牧抛出了一个大手笔，却迎来阵阵质疑。

根据公告，近日，鹏都农牧及其全资子公司瑞丽市鹏和农业食品发展有限公司(简称“瑞丽鹏和”)与北京雄特牧业有限公司(简称“北京雄特”)签订《进口牛框架协议》，计划向北京雄特采购进口肉种牛20.05万头(数量允许上下浮动15%)，其中，能繁母牛20万头，公牛545头。交易总金额33.92亿元，协议有效期至今年12月。肉牛进口国家为新西兰、乌拉圭、澳大利亚、智利。

大规模采购肉牛，鹏都农牧的解释是，推动公司肉牛产业快速发展，扩大优质肉牛来源。

公告称，本次交易对方北京雄特为从事活畜进口、饲养、繁育及牛肉加工和销售的大型畜牧企业，拥有多个经海关批准的进境牛、羊、猪指定隔离检疫场，进口种牛数量、质量均列行业前茅。北京雄特进口的种牛来自于澳大利亚、新西兰、乌拉圭、智利等国家，凭借多年从事种畜国际贸易的雄厚实力和丰富经验，与世界多家供应商建立长期战略合作伙伴关系，有充足的牛源和船运保证。北京雄特履约能力较强，履约风险较小。其实，早在去年8月26日，鹏都农牧子公司瑞丽鹏和就曾与北京雄特签署过《进口牛合同》，但长江商报奔腾新闻记者目前并未找到那份合同，也未找到鹏都农牧对此进行披露的公告。

在本次公告中，鹏都农牧公告称，前次子公司瑞丽鹏合同项下进口的3万头牛包括在本合同的进口总量中。

对于本次合同能否预期履行，市场存有质疑，原因是，鹏都农牧流动性不足。这笔巨资从哪里来?公司没有披露。

从财务报表看，鹏都农牧的财务状况确实不太好。

截至今年一季度末，公司账面上的货币资金为13.17亿元，短期债务合计约为27亿元，显然，现有资金无法覆盖现有短期债务。

值得一提的是，去年5月，鹏都农牧实施定增募资16亿元，用于缅甸50万头肉牛养殖项目、瑞丽市肉牛产业基地建设项目。其中，公司将5.43亿元用于补充流动资金，其余两个实体项目仍在建设中，尚需继续投入。

扣非净利润连亏9年

大规模向肉牛产业转型的鹏都农牧，经营惨淡。

鹏都农牧称，其专注于整合全球优质农业、食品资源，有效对接中国市场及全球市场，满足消费升级需求，报告期内公司主要业务为农资与粮食贸易、肉牛业务、肉羊产业和乳业，各板块协同发展，全力打造全球现代农业的资源集成商和价值链增值服务商。

不过，公司的经营业绩一直不佳。2011年，公司实现营业收入4.85亿元、归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为0.57亿元，分别同比增长26.62%、39.47%。

2012年，是鹏都农牧经营业绩的转折点。当年，公司实现营业收入7.05亿元，同比增长45.52%，净利润为-0.19亿元，同比下降133.31%，上市以来首次亏损。

此后，公司营业收入整体上呈现增长之势，2017年首次超过百亿，达到123.78亿元，2018年至2020年均超过130亿元。

与营业收入相比，净利润有些糟糕。2013年至2020年，公司实现的净利润分别为0.03亿元、0.16亿元、0.03亿元、0.76亿元、0.24亿元、-6.85亿元、0.62亿元、0.18亿元，不是微利就是大幅亏损。

鹏都农牧的前身是大康牧业，2010年登陆A股市场。Wind数据显示，2010年至2020年的11年，公司实现的净利润累计数为-4.05亿元。

2014年，公司迎来首次易主，鹏欣集团入主，姜照柏成为公司新的实际控制人。但是，换了新的“主人”，鹏都农牧仍然未能走出困境。

2014年至2020年，鹏都农牧实现的扣非净利润表现为持续亏损，其中，2018年的亏损金额高达8.31亿元。再加上2012年、2013年，近9年，鹏都农牧的扣非净利润已经连亏了9年，主营业务盈利能力一塌糊涂。

值得一提的是，姜照柏入主以来，推动鹏都农牧实施了系列外延式产业并购，目前来看，效果均不理想。

Wind数据显示，2014年以来，鹏都农牧相继收购了Dairy公司100%股权、安欣科技100%股权、安源乳业100%股权、Belagricola53.99%股权、LandCo49.00%股权等多家海内外公司。

二级市场上，去年8月，天山生物因为596头肉牛而让股价起飞，12个交易日内股价累计涨幅接近5倍。

6月15日，鹏都农牧股价高开高走，但至下午2时，当日最大涨幅一直未超过5%。其股价为2.30元/股，涨幅为2.68%。长江商报奔腾新闻记者明鸿泽