心脉医疗新品放量上半年净利润预增超50% 4年研发费超1.72亿在研产品线丰富
2021-07-27 09:13:40 来源: 长江商报

面对广阔的市场空间,主动脉介入领域龙头心脉医疗(688016.SH)加大研发投入,助推业绩大涨。

近日,心脉医疗发布2021年上半年业绩预告,报告期内,预计归属于母公司所有者的净利润为1.83亿元-1.88亿元,同比增51.4%-55.55%。

心脉医疗表示,业绩增长的核心因素是新品放量,今年上半年,医院门诊逐步恢复正常,公司不断加大市场开拓力度,新产品均实现快速增长,整体销售收入较去年同期实现较快增长,净利润同比亦有较大提高。

过去四年,公司营收从1.65亿元增长至4.7亿元,年复合增长率42%;同期净利润从0.63亿元增长至2.15亿元,年复合增长率51%。

作为一家创新研发型医疗器械企业,心脉医疗积极投入研发。2017年-2020年,公司研发费用分别为2013.59万元、2967.29万元、4963.8万元和7300.5万元,四年累计超过1.72亿元,年复合增长率53.6%,超过营收和净利润增速。

上半年净利润预增超50%

公开资料显示,心脉医疗是微创医疗科学有限公司旗下的子公司之一,2019年7月22日,心脉医疗登陆科创板。

作为我国血管支架行业的隐形冠军,心脉医疗业绩一直保持高速增长。2016年-2019年,公司营业收入年复合增长率为38.6%;归母净利润由0.41亿元增长至1.42亿元,期间年复合增长率为51.1%。2019年营业收入达3.4亿元,同比增长44%;净利润1.4亿元,同比增长56%。

从业务结构来看,主动脉支架系列产品在主营业务收入及毛利润中占比均超过80%,是公司业绩增长的关键驱动产品。2016年-2019年公司主脉支架类营收分别为0.95亿、1.31亿、1.89亿和2.86亿,占总营收的比重分别是75.62%、79.26%、81.57%和82.83%;占利润比为76.88%、80.12%、82.03%和84.56%。

值得一提的是,心脉医疗的销售毛利率较高,且常年稳居在75%以上;净利率也逐年上升,从2016年的32.81%上涨至2019年的42.48%,高于行业平均值。公司2021年一季度的毛利率为80.07%,首次超过80%大关;在净利率方面,由2017年的38.38%提高至2020年的45.64%,到今年一季度进一步提升至51.5%。

进入2021年,业绩仍然实现快速增长,一季度实现营收1.97亿元,同比增长99.07%;归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元,同比增长70.96%。

今年上半年业绩预告显示,预计归属于母公司所有者的净利润为1.83亿元-1.88亿元,同比增长51.4%-55.55%;归属于心脉医疗科技所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.775亿元到1.825亿元,与上年同期相比增加62.22%到66.79%。

业绩增长的核心因素是新品放量,今年上半年,医院门诊逐步恢复正常,心脉医疗不断加大市场开拓力度,新产品均实现快速增长,整体销售收入较去年同期实现较快增长,净利润同比亦有较大提高。

公司也在加速布局国际市场,过去三年,公司海外收入分别为398.02万元、611.53万元和1166.27万元,年复合增长率71.2%,实现了从无到有再到高速增长的进化。

重视研发投入在研产品线丰富

作为一家创新研发型医疗器械企业,心脉医疗仍不断加强研发创新能力,继续加大研发投入。数据显示,2016-2019年,公司研发投入占营收比分别为32.85%、27.27%、20.71%和18.19%。

2020年,公司研发投入合计约8331.89万元,同比增长37.29%,占营收比达17.72%;2021年第一季度,研发费用为2111.32万元,同比增长143.98%。

研发团队也迅速扩大,过去三年,心脉医疗研发人员数量分别为74名、95名和157名,在公司员工数的比重由26%提升至31%。

公司研发团队通过多年潜心研发,在主动脉、外周静脉和外周动脉均有产品布局,成功开发出第一款国产“腹主动脉覆膜支架”。近几年接连成立蓝脉医疗、鸿脉医疗和拓脉医疗3家子公司负责不同领域的产品研发。

其中,公司新产品Castor分支型覆膜架(全球首款获批上市的治疗主动脉弓病变的分支型主动脉支架)自2017年上市销售,凭借着技术创新和产品先发优势,获得市场认可,带动公司全年销售收入实现较快增长。此外,公司已上市及在研产品中有5项曾进入国家创新医疗器械特别审批通道,数量在国内同行处于领先地位。

2020年年报中显示,按照产品应用手术量排名,心脉医疗在我国主动脉血管介入医疗器械市场份额排名第二,仅次于美敦力。截至2020年底,公司拥有10款医疗器械产品注册证,5款产品取得CE证书(产品进入欧洲市场的护照),逐步形成了在主动脉及外周血管介入领域较为齐全的产品线。

丰富的产品线布局源于巨大的市场蓝海,据弗若斯特沙利文研究报告显示,2017年我国主动脉介入医疗器械市场规模为10.3亿元,预计到2022年这一数字将增长至19.5亿元,年复合增长率13.6%。

值得注意的是,自首次全国医疗器械集采落地以来,二级市场上医疗器械板块经历过一段时间的大跌。而心脉医疗去年12月曾表示,目前国家实施的高值耗材集采,并未涉及公司专注的主动脉及外周领域。

平安证券研报指出,药政变化助推医疗器械行业进入创新时代。常规化、无差异、进口替代率高的高值耗材迎来带量采购。行业的渠道价值被弱化,创新的目的从躲避降价变为增加临床价值。在此环境下,研发与服务能力成为医疗器械企业的核心竞争力。心脉医疗同时具有这两项能力。长江商报记者赵洁