3月21日晚，高端零食良品铺子（603719.SH）发布2021年报告。报告期内，公司实现营收93.24亿元，同比增长18.11%，五年营收实现翻番，行业龙头地位稳固；实现归母净利润2.82亿元，经营性现金流净额4.12亿元，同比增长24.82%。

2021年，面对线上经营环境变化、原材料价格上涨、多点散发疫情等不利因素，良品铺子主动优化调整经营业务策略，加速拓展社交、社区等新兴流量渠道，聚焦核心品类开发和深耕细分市场，深化供应链协同，努力提升全渠道市占率，展示出了强有力的发展韧性。

渠道布局保优争新，“护城河”持续加宽

全渠道优势奠定了良品铺子稳健增长的基础，也具有更强抗风险能力。2021年，公司线上收入48.58亿元，同比增长21.42%；线下收入42.86亿元，同比增长16.31%。线上、线下齐头稳进得益于良品铺子在多渠道的创新突破。

在线上，随着电商行业进入存量竞争，良品铺子平台电商经营策略由流量运营转变为精细化用户经营。公司围绕小镇青年、Z世代等主力增长人群展开渗透，2021年优质会员数量持续增长，天猫旗舰店Q4销售额实现同比正增长，京东自营平台销售规模呈高速增长，经营效益不断向好。

另一方面，以抖音、快手为代表的社交电商加速兴起，公司于2019年布局，于2020年3月全面开启直播内容营销。报告期内，良品铺子抖音平台营收同比增长3.62倍，单场直播销售额突破5800万元，获得抖音食品自播专场销售、单日销售、单链接销售等多个抖音食品类目TOP1，展现出较好的发展态势。此外，通过与美团优选、兴盛优选等平台战略合作，实现社区用户覆盖。

在线下，良品铺子进一步优化全国化布局，线下门店2974 家，覆盖22个省、自治区、直辖市，进驻179个城市。2021年新开门店619家，加快拓展西南、西北市场。同时，良品铺子着力拓宽店圈经营半径，2021年离店业务销售额增长32.95%，线下毛利率同比上升0.54%。

大客户团购渠道是公司近年来发力的业务之一，截至2021年末，公司省级礼品分销代理覆盖全国14省，全年渠道实现营业收入3.21亿元，同比增长208.58%，增速亮眼。

聚焦核心品类创新研发，细分市场策略显成效

2021年，良品铺子研发投入3967万元，同比增长17.64%，连续4年加大研发投入，年复合增速达18.46%。同时持续推进零食健康营养化，启动了19项技术创新，开发并掌握了“三减”（减油减糖减盐）、无糖、无油烘焙、微胶囊包埋等加工技术应用。

通过关键技术突破和深度研发，良品铺子细分市场取得显著成效。一方面，围绕细分人群与场景特殊需求，研发并推出了丰富的产品矩阵，包括儿童零食、健身零食、胶原糖果零食、早餐晚餐代餐、节庆送礼零食等多类产品，2021年公司开发出了86款上市产品及47款储备产品。另一方面，部分细分市场业绩提升显著，儿童零食子品牌“小食仙”2021年全渠道终端销售额为4.17亿元，同比增长41.17%。

依靠差异化的产品创新，良品铺子重塑儿童零食品类心智，行业首创小兔山楂棒、牛初乳高钙棒等儿童零食系列健康棒棒糖，618全渠道销量同比增长266%，全年销售1.28亿元，成长为明星系列产品；饼干、膨化、布丁等品类也获得了大幅成长，进一步满足了精致妈妈用户人群的需求。

针对用户节庆送礼需求，良品铺子打造了品类丰富、产品组合多样、包装精美的礼盒，形成多价格带礼盒产品阵容，满足各渠道布局需求，2021年礼盒品类产品营收同比增长72.1%。

深化供应链协同，打造5亿级大单品

2021年，良品铺子围绕消费者需求优化产品矩阵，全年推出新品565款，33个SPU销售过亿。截至年末，良品铺子产品覆盖15大品类，全渠道拥有SKU1555个。

为快速满足用户需求，良品铺子优化产品上新流程，建立了35天快速上新机制。该机制下，全年上新产品49款，全渠道终端销售额1.83亿元。黑麦吐司、大波浪面包、肉松饼等产品上市6个月内，即成为全渠道终端千万级销售额的单品。

此外，良品铺子形成大单品产业链协同打造模式，从大宗原辅料源头打通，到生产端生产效率和产能柔性打造等领域建立大单品体系基础。

比如，洞察到消费者对猪肉脯口感和营养新需求，良品铺子升级猪肉脯系列产品，推出好吃更营养的“高蛋白肉脯”，在大单品模式支持下，全年肉脯系列销售额破5亿，同比增幅超41%。

据中商产业研究院统计，2021年，我国休闲食品市场规模突破1.4万亿元，行业成长空间广阔。回顾过去一年，良品铺子布局新兴渠道、聚焦核心品类开发、优化产品矩阵、启动快速上新机制、培育大单品等方面均取得了显著突破，在渠道、产品、市场等领域显示出较强的竞争优势。业内人士分析，随着2022年场景约束的逐步打开和居民消费的提振，良品铺子经营策略的深入实施，前期投入对业绩刺激作用有望逐步体现。