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五一节后首个交易日,市场整体表现良好,可一匹大白马却开局暴跌,那就是格力电器。暴跌原因有两个:一个是一季报业绩表现不佳,另一个是分红分少了,格力修改了分红规则,规定分红下限“每年每股现金分红不低于2元”,并公布1元/股的年报分红计划,格力电器今年累积分红已经达到2元/股,投资人怕格力接下来不再分红。从过往分红历史,2020年格力每股分红2.2元,2021年和2022年都是3元。
浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林表示,在投资人眼中,格力当前是一家成熟期企业,投资人对成熟期企业的期待就是分红。
企业的生命周期分几个阶段,分为初创期、成长期、成熟期、收缩期,当然,有些企业可以停留在某个阶段,不停的通过多元化来制造成长动力,保持企业的年轻态。
从投资人角度,对于初创期企业投资人是不看市盈率和营收的,互联网初创企业看用户数量,创新药企业看药物研发成果,比如研发管线和药物开发里程碑。初创企业就是向投资人要钱烧钱的属性,投资初创企业的也都是风险投资,VC们看的是未来。
对于成长期企业投资人重点关注业绩增长潜力,其风险比初创企业小,投资人需要看他们的报表,但也希望成长期企业能折腾,因为这些折腾,或是多元化,或是差异化,都能在未来变为业绩,投资人的目标是提前埋伏,享受企业明星业务的增长过程。
而对于成熟期企业,投资人会称之为“现金奶牛”,投资人的目的是从中挤出更多的现金分红。成熟企业也不认命做现金奶牛,他们也会努力证明自己的成长性。盘和林举例称,比如格力电器,其实多元化其尝试过,从空调向冰洗空,从传统家电向智能家电,甚至想要实现全屋智能家居,学习小米做了格力手机,如今也在做直播带货。可这些领域上面格力电器显然差点火候。几次起起伏伏的折腾之后,投资人已经习惯性将格力划入成熟企业范畴,普遍认为企业内部文化局限了格力的成长性,格力电器只能局限在空调暖通领域,无法走出去。而对于成熟期企业,投资人最担心的无非两点:一点是分红减少,现金奶牛不产奶,当然是杀掉的节奏,另一点是业绩下滑,因为成熟后面就是衰退收缩,白色家电壁垒不高,一旦进入收缩投资人只有“用脚投票”。
格力电器有没有办法缓解股东焦虑?盘和林表示有,但需证明自己的成长性。不是每年10%不到的增速,而是每年20%以上的业绩增速。
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