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CFi.CN讯：华能水电2026年三季报显示，单季度归母净利润31.8亿元，同比增长8.4%，在澜沧江来水同比减少7.5%的背景下实现正增长。数据显示，9月云南现货电价同比涨超4倍，10月上半月均价达0.477元/千瓦时，同比 353%，为南方五省最高涨幅。

近期机构研报指出，公司梯级水电调节能力突出，现货市场中电价弹性显著释放，有效对冲电量下滑影响。研报认为，小湾、糯扎渡等核心电站中长期调节优势正加速转化为盈利确定性。

研报指出，公司拟以87亿元现金收购华能集团HNYL公司100%股权，获得已投产装机154万千瓦(含水电87万千瓦、新能源67万千瓦)及在建83万千瓦优质资产，PB仅1x，显著拓宽跨流域清洁能源布局。收购落地后，“十六五”成长路径更清晰，盈利预测虽小幅下调但PE仍处20倍左右合理区间，支撑估值中枢上移。