《鱿鱼游戏》救了奈飞的这一季，但迪士尼却没有那么幸运。当疫情居家带来的宅经济红利褪去，当人们趋之若鹜的元宇宙风起，虽然线下的影院和主题乐园有了复苏的生机，迪士尼也不得不开始去寻找新的童话王国。

2021年的第四财季，成为了迪士尼流媒体新增用户量表现最差的一个季度。当地时间11月10日盘后，迪士尼发布了第四财季财报。财报显示，在截至10月2日的财季中，该公司业绩全面低于华尔街的预期。

财报显示，迪士尼第四财季调整后每股收益37美分，市场预期为51美分;营收185.3亿美元，市场预期为187.9亿美元;当季Disney+订阅用户增加了210万，大幅不及市场预期的940万;订阅总数达到1.181亿，亦不及市场预期的1.254亿。

除了新增用户不达标，流媒体的收入也不尽如人意。财报显示，第四财季Disney+每位订阅用户平均月收入为4.12美元，同比下降9%。受到此消息影响，迪士尼在当天盘后交易中下跌接近5%。

事实上，迪士尼此前就曾对这种情况作出预判。迪士尼首席执行官BobChapek曾在9月表示，该公司流媒体部门的增长“遇到了一些阻力”，并预计四季度将增加“低个位数的数百万”用户。

不过，迪士尼重申了对流媒体用户的预期，即到2024年达到2.3亿-2.6亿用户。展望2022财年，迪士尼还预计将在下一季度增加Disney+的内容。该公司称，“下一季度将是Disney+历史上首次计划在当季发布迪士尼、漫威、星球大战、皮克斯和国家地理的原创内容，所有内容都在一个季度发布。这将包括《惊奇女士》和《匹诺曹》等备受期待的影片”。

但许多投资者对Disney+用户预期不买账。美国金融信息网站分析师哈里斯·安瓦尔说，“投资者认为公司将无法实现到2024年订阅用户达到2.6亿的目标，怀疑其业务难以对市场领军企业奈飞构成挑战”。相较之下，奈飞上一财季新增用户约440万，共有用户约2.14亿。

而在院线方面，迪士尼在第四财季发行了《黑寡妇》《失控玩家》和《尚气与十环传奇》等电影，并取得了不错的票房成绩。不过迪士尼表示，虽然影院普遍重新开放，但该公司仍在经历一个漫长而缓慢的复苏过程。此外，尽管其大部分电影和电视制作已经恢复，但他们仍继续看到疫情造成的中断。

至于另一个营收大户主题乐园，随着新冠疫苗接种的增加，2021年下半年迪士尼主题乐园的游客人数有所上升，并且迪士尼的所有全球主题乐园都在第四财季开放，所有游轮都恢复了航行。

包括主题乐园、酒店和商品在内的整个业务部门的营收增长了26%，达到54.5亿美元。迪士尼表示，为了满足政府规定，并加强员工和游客的安全措施，该公司在2021财年总共花费了10亿美元。

该公司首席财务官克里斯蒂娜·麦卡锡说，迪士尼在美国主题公园的客流量和消费额都呈现增长趋势，但预计到2022年底美国主题公园的国际游客才会“大幅回升”。

在增长乏力的现实面前，迪士尼显然不能“坐吃山空”。在互联网、游戏产业时评人张书乐看来，迪士尼接下来可以选择深度刺激IP，让迪士尼的IP集群能够最大限度在衍生链条上发挥作用，比如主题公园、玩具和联名产品等，形成更大盈利场景。

IP人物衍生产品这门生意，一直是迪士尼乐园的重要营收来源。数据显示，截至2021年8月，全球IP收益排名中前十名有一半来自于迪士尼，累计经济价值达到3110亿美元。

除了现有的生意，迪士尼还盯上了最近大热的元宇宙。BobChapek对迪士尼打造自己的元宇宙的努力表示赞同，他在电话会议上表示，“可以说，我们迄今为止的努力只是一个序幕，我们将能够将实体世界和数字世界更紧密地联系在一起，允许在我们自己的迪士尼元宇宙中无边界地讲故事”。

目前，迪士尼已经通过允许用户与迪士尼角色和环境进行虚拟互动的游戏或体验方式迈入VR领域，其中就包括迪士尼通过与ILMxLAB(卢卡斯影业旗下的VR工作室)合作将星战IP虚拟现实化的项目《星球大战：银河边缘传说》。(北京商报)