作者：中国证监会政策研究室原副主任、同济大学教授、博士生导师黄运成

新华财经北京3月18日电题：美国监管政策政治化导致了近期中概股的抛售潮，短期影响中概股，长期影响美国本身

2021年美股市场中概股的抛售潮，使之成为了这一年表现最糟糕的板块之一。由于聚焦互联网、教育等行业，中概股曾一度被投资者视为“香饽饽”，股价也顺势而上。但从2021年初至今，200多家2021年1月1日前在美上市的中概股公司，超过80%的公司出现了股价下跌，其中跌幅超过50%的有130家，跌幅超过80%的有40家。

截至2022年3月16日，2021年1月1日之前赴美上市的中概股，其总市值蒸发约1/3，近10000亿美元。其中，也不乏国内知名公司，如：高途从131.68亿美元跌至4.86亿美元；爱奇艺从137亿美元跌至27.22亿美元。此外，腾讯音乐、拼多多、新东方等一众知名互联网公司市值跌幅也超过了50%。

影响中概股持续下跌的因素是多样的，其中最主要的两大因素是国内政策变动和美国监管政策政治化。

从国内角度看，2021年7月24日教育行业“双减”政策的实施，激发了资本市场的敏感情绪，导致教育类中概股集体下挫。美东时间7月23日，美股市场中，新东方跌幅超过50%，好未来跌幅超过70%，教育培训业上市公司遭遇巨幅下跌。同年，针对互联网业的反垄断空前严格，涉及相关企业的处罚案例89例，占总数的75%左右，累计罚款超200亿元，其中阿里巴巴被开出182.28亿元的天价罚单。在反垄断的敲打下，市场预期企业市场份额大幅减少，盈利和扩张能力严重受限，降低了投资者的预期。

从国外角度看，6年多的中美博弈，美方利益集团施压监管政治化，是近期导致中概股暴跌的外因。不久前，美国SEC出台的《外国公司问责法案》中规定，若外国公司连续三年未能满足美国上市公司会计监督委员会的监管要求，将被禁止上市交易。据此，百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药5家公司被列入了“预定摘牌”的名单，当日分别下跌5.87%、10.94%、9.02%、22.05%、6.53%。在监管政治化的打压下，中概股公司面临更高的退市风险。

当前，国际政治经济格局正在发生根本性重构，中概股公司亟需调整发展方向。中概股回归国内市场是其考虑的选择之一，同时要制定风险防控机制和提升公司治理水平。美国监管政策的政治化和不良机构恶意做空，短期影响中概股，长期影响美国资本市场本身。随着中国资本市场国际化程度的提高，业内普遍对中国上市公司的发展充满信心。

编辑：罗浩

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