新华财经北京3月23日电  平安证券分析师发布研报指出，宽信用的三个阶段分别为：1）货币政策放松，但社融增速惯性下滑。在此阶段，债券市场直接受益，股票市场以震荡为主。2）社融总量回升，结构不佳。在此阶段，债券市场趋于震荡，股票市场相对走弱。3）融资结构改善。在此阶段，中长期贷款回升，实体经济融资结构改善，股票市场大概率企稳反弹，债券市场则调整风险较大。目前正处于第二阶段。往后看，中长期贷款增速大概率将在二季度企稳，在结构性政策工具支持下企业中长期贷款的拐点或将更早出现。分析认为，随着两会和金稳委会议后稳增长政策进一步加码，宽信用前景并不黯淡。股票市场经过前期的调整，现正值配置价值较高的窗口期；债市目前对政策利率的进一步调整抱有期待，对“宽信用”的到来持谨慎态度，短期或以震荡为主，但需警惕宽信用实效落地后的潜在调整风险。

【读研报】是由新华财经推出的以精读市场研报为主要内容的栏目。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。