新华财经北京3月24日电(记者马悦然 刘玉龙) 申万宏源研究食品饮料首席分析师吕昌24日在“三十年峥嵘 迈入新经济”——申万宏源·2022资本市场春季策略会上表示,当前龙头酒企投资的性价比仍然较高。高端酒价值增长的稳定性与确定性较强,长期具备估值溢价的潜力,次高端增长弹性仍然大于高端,维持较高的景气度。此外,大众品消费短期建议关注成本端有望下降的行业与企业,长期仍关注成长空间较大的行业与企业。
吕昌表示,春节后,由于外围国际形势动荡,外资为主的北向资金持续净卖出,叠加新冠疫情反复,白酒板块波动剧烈。
“白酒的基本面表现仍较为优异,虽然外部环境仍然存在较大的不确定性,但板块估值已经明显回落,基本面整体趋势向好,仍较为看好白酒板块。”吕昌说。
“高端酒仍然是稳定增长、确定性最强的赛道。”吕昌认为,次高端白酒受益消费升级和价格带的扩容,增长弹性更好。
估值方面,近三年来看,白酒公司市值增长的估值贡献明显大于业绩贡献,但经过2021年以来一年估值的消化,“目前龙头酒企的估值已到达较为合理的区间,与整体基本面的增速基本匹配。从长期来看,头部白酒品牌拥有更为优秀的商业模式与稳定增长的能力,能享受估值溢价。”吕昌说。
在大众品消费方面,吕昌认为,春节后,一方面需求的恢复幅度低于预期,另一方面成本端压力较大,后期基本面的改善仍需关注需求与成本的变化情况。大众品消费先看成本下降 再看长期成长。
吕昌表示,当前大众品采取稳健策略,首先布局成本下降明确,提价弹性较大、估值具备吸引力的标的,行业层面,看好乳业和啤酒;对于回调较多的成长型标的,可做长期布局。
编辑:罗浩
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