作者:中国证监会政策研究室原副主任、同济大学教授、博士生导师黄运成
新华财经北京12月14日电题:从2016-2022年上市公司市值情况和换手率变化,探究资本市场流动性特点
流动性是反映资本市场活跃程度的重要指标,截至2022年12月12日,A股市场共5026家上市公司,总市值达91.20万亿元,相比2015年增长了65.25%,本文截取2016年至2022年12月12日区间数据,从历史发展的角度看上市公司流动性特点。
(相关资料图)
总体上看,2016年到2022年12月12日期间新增上市的公司有2317家,占总数46.10%,总市值达28.16万亿元,占比30.88%。上市公司数量快速增长的同时,流动性也呈上升趋势。
从区间时间段来看,年换手率整体呈现下降后迅速增长的特征,在2018年达到了最低点2.53%后迅速增长,在2020年达到区间峰值3.85%。
流动性变化的同时,A股市场年成交额也受到了不小影响,2018年达到最低值87.76万亿元,总体呈“√”型趋势,2021年达到了历史新高256.69万亿元。
促成资本市场出现该现象的原因,其一是由于疫情的影响,其二是地缘政治因素,对国内二级市场资金量造成了较大的影响。其三是2019年科创板开始试行注册制,增强了企业融资便利性,提高了资本市场流动性。
2016年至2022年12月12日,不同市值区间平均年换手率分别为4.06%(0-50亿)、3.41%(50-100亿)、2.60%(100-500亿)、1.88%(500-1000亿)、1.41%(1000亿以上)。大市值公司由于体量大,流通股少,导致流动性较低,而小市值公司市场投资者偏好多为短期投资,致使换手率长期处于高位,区间时间段小市值公司换手率高出大市值公司2.65%。
行业分布上看,2016年,年换手率最高的5大行业分别为建筑装饰(4.89%)、通信(4.68%)、计算机(4.55%)、机械设备(4.53%)、化工(4.32%)。而截至22年12月12日,年换手率最高的5大行业转变为休闲服务(4.35%)、建筑装饰(3.65%)、计算机(3.42%)、传媒(3.21%)、汽车(2.94%)。
与2016年相比,2022年前五大行业里0-50亿元市值的公司数量占总数比例由28.54%下降至19.48%,50-500亿市值的公司数量占比从56.28%下降到32.5%,换手率较高的五大行业中,上市公司的数量分布从“中间多两头少”变为逐渐向高市值靠拢的“梯形”。
综上,在注册制的全面推行的形势下,随着市场流动性的增加,推动了A股上市公司总市值的提升和市场结构的优化。100亿市值及以上的公司逐渐成为投资者关注的主体,市场资源配置功能得到了更好的发挥。
编辑:王媛媛
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