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申万宏源:复苏预期或提前发酵 全年看好数字经济和央企改革
2023-02-23 17:37:09 来源: 新华财经


(资料图)

新华财经北京2月23日电(记者杨昕辰)2月23日,申万宏源A股策略首席分析师傅静涛在介绍2023年资本市场春季策略时表示,2023年中国经济复苏的关键是居民购买力释放,全年看好数字经济和央企改革主题,关注AI领域发展。

傅静涛表示,年初以来,春季行情指数上台阶。结构上“消费搭台,成长唱戏”,经济上中国走向复苏,美国转向宽松得到初步验证,共识形成,是指数上台阶的主要驱动力。同时,消费和地产方向向上,弹性有限,居民购买力释放有时滞也是共识,这是消费和科技占优的宏观基础。傅静涛认为,在复苏的速度上寻找预期差,关注复苏预期提前发酵引发价值和周期修复的线索,是一个收益率较高的方向。

“2023年中国经济复苏的关键是居民购买力释放。居民信心恢复的节奏并不慢。”傅静涛表示,短期来看,参考国外疫后复苏的经验,二季度只要居民生产生活总体保持稳定,居民支出意愿提升可能就在不远处,但要警惕经济复苏的乐观预期提前发酵;中期来看,基于疫后复苏的行情可能在二季度内结束,股市与偏股基金可能成为居民的重要投资方向,2023年下半年,新基金发行和核心赛道强趋势的正循环开启,可能迎来优渥的土壤。

“美欧日经济疫后恢复遵循相同的规律:第一阶段消费先恢复,生产后恢复;第二阶段生产和就业恢复,居民购买力释放;第三阶段经济产生韧性,政策重点转向抗通胀;第四阶段需求回落,通胀平抑;最后政策转向刺激,寻找新的增长点。”傅静涛表示,美国目前处于第四阶段的后半,欧日较美国“慢一拍”,而中国与美国的趋势相反,目前仍处于居民购买力逐步释放的阶段,这是疫后恢复的甜蜜期。傅静涛认为,美国经济衰退仍是方向,下半年可能出现美国衰退、欧日经济更弱、美元指数反弹的现象,外需回落可能对A股基本面造成影响,行情需要新的结构线索,小盘成长主题可能再活跃。

傅静涛认为,2023年A股最重要的主题是“新财政”,即数字财政+股权财政。数字经济是中国式现代化的重要抓手,数字财政是与中国式现代化相匹配的财政基础。建设中国式现代化,技术和数据要素要发挥更大作用。目前,数据“三权分开”制度已建立,数据产业链应运而生,未来将提供大量的税基,有望成为新财政的一大支柱。从上游数据发现到中游数据处理到下游数据分析,都处于从0到1,从1到正无穷的过程。这为A股市场提供了顺产业和政策趋势,内涵外延不断拓展的重磅主题方向。

“股权财政是新财政的另一个抓手,央企价值重估是基础。”傅静涛表示,央企国企始终是财政平衡的重要组成部分,但也始终未被充分调动的部分。国企价值是被低估的,价值重估才能打开国有资本运营空间。傅静涛提出央企改革的三大抓手:一是继续价值创造,做好价值实现;二是当好科技创新国家队,举国体制攻坚克难;三是分类推进上市平台建设,做强做优领军企业,调整盘活问题平台,培育储备上市资源。“在价值风格占优的期间,央企改革主题是挖掘超额收益的重要线索。”傅静涛表示。

此外,从2023年全年角度,傅静涛强调对于计算机的推荐。他认为,计算机供需格局优化的细分领域会不断增加,其中,信创产业开支会继续高增,AI产业趋势正在形成,产业覆盖面可能不断扩大,A股“含AI量”可能不断提升。

编辑:黎轲

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