A股加速优胜劣汰 投资交易要有确定性逻辑
2023-05-15 08:30:58 来源: 上海证券报

新华财经上海5月15日电(记者徐蔚)有人走,有人来,上市公司“有进有出”成为资本市场常态。数据显示,今年以来已有20多家公司“锁定”强制退市,6家公司退市摘牌,且数字还在增加中。

全面注册制加速上市公司优胜劣汰,两极分化明显,不少绩差股面临着被投资者“用脚投票”的情形。近来ST板块持续低迷,部分个股开启连续跌停模式。截至5月14日,A股2元低价股已较年初扩容三成。

对投资者而言,通过“炒差炒劣”来获取“乌鸡变凤凰”般暴利的概率越来越低。受访专家认为,全面注册制下,投资者要擦亮双眼,树立风险意识,秉持价值投资理念。


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A股“新陈代谢”提速

A股新一轮退市潮正在到来。5月14日晚,*ST庞大、*ST中天、ST美置等多家上市公司公告,因股价持续低于1元,公司股票可能被终止上市。

这只是当前退市潮的一角。据记者不完全统计,目前A股市场有20多家公司处于退市进程中或已公告触及退市指标,且这个数字还在不断增加中。

今年4月,上交所对*ST泽达、*ST紫晶启动重大违法强制退市。这是科创板出现的首批退市公司,被市场视作全面注册制实施以来的标志性事件。

近年来,A股“新陈代谢”正不断提速。2019年以来,A股退市速度明显加快,2021年、2022年上市公司退市家数分别达到20家、46家,接连创下历史新高。

“股票的供应加快,标的变多,就必然要求更替速度加快,让高质量的上市公司留下、劣质的退出。”浙江大学管理学院财务与会计学系教授韩洪灵认为,退市速度还有进一步加快的空间。

低价股阵营持续扩容

伴随着全面注册制落地,股票退市整理期从原先30个交易日缩短至15个交易日,股票暂停上市等情形被取消,这意味着股票要么正常交易,要么一退到底。从二级市场表现看,投资者正在对风险企业“用脚投票”。

ST板块近期走势持续低迷。数据显示,自2022年12月8日创出反弹高点至今,ST板块累计跌幅超27%。个股方面,*ST宏图、*ST蓝光、ST贵人、*ST搜特等近期陷入连续跌停模式。

以ST股为代表的劣质股票正逐渐被市场边缘化,低价股阵营持续扩容。截至5月12日收盘,A股共有473只个股股价低于4元,其中228只个股股价低于3元,75只个股股价低于2元,18只个股股价低于1元。与今年初相比,2元低价股已扩容三成。

“乌鸡变凤凰”难再现

自从有资本市场以来,不同的投资理念就存在于市场之中,有遵循企业长期价值的价值投资,也有各类炒小、炒差、炒重组的投机理念。专家认为,注册制将推动股市价格发现功能更为健全,投资者应顺应市场价值发现大趋势。

“很多投资者在A股市场投资亏钱,很大程度是投资方法的问题。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,很多投资者喜欢炒作一些题材股、垃圾股,喜欢追涨杀跌,频繁交易,试图通过补差价来赚市场的钱。而全面注册制的实施,会推动价值投资成为更主流的投资理念,改变很多投资者炒小、炒差、炒新的习惯。“鸡毛飞上天、乌鸡变凤凰的故事会越来越少。”

在国泰君安福建分公司投资顾问王艳兰看来,注册制显著降低了壳资源的价值,退市制度改革也有效提升了炒差炒劣的市场风险。长期来看,会引导投资者转向更长远稳妥的投资模式。对于个人投资者来说,投资个股的不确定性更强,交易难度更大。因此,在每笔交易上,更要有确定性的逻辑。

申万宏源认为,严格退市政策背景下,投资者需更加重视上市公司风险事件,“问题公司”可能将被系统性抛弃。投资者不仅要关注概念、赛道,更需关注上市公司治理,更多资金将投向真正守规则、努力经营、业绩优异的好公司。

编辑:罗浩

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