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皮海洲：年度营收仅2.61万元，亚虹医药董监高薪酬不应超过同行业平均水平

皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

虽然2022年上市公司年报披露已经结束，不过，部分上市公司年报的内容仍然还在市场上发酵。比如，亚虹医药，因为员工薪酬在同行业的领先地位而受到市场的关注。在A股2022年员工人均月薪3W的13家生物医药公司的排名中，亚虹医药以63.24万元排名第2，甚至高于明德生物。

亚虹医药员工的人均薪酬数据是否精准，在该公司的年报里并没有找到答案。不过，该公司2022年的年报提供了研发人员的薪酬情况及董监高的薪酬情况。其中，研发人员人数为176人，平均薪酬43.95万元。另外，公司全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计1,435.01万元，其中，董事长、总经理PAN KE从公司获得的税前报酬总额456.65万元，财务负责人杨明远从公司获得的税前报酬总额114.51万元，董事会秘书余小亮从公司获得的税前报酬总额123.26万元。放眼上市公司董监高薪酬，亚虹医药董监高的薪酬并不算太离谱。但该公司董监高薪酬乃至员工薪酬之所以被市场吐槽，显然是因为该公司的薪酬与业绩并不匹配的缘故。比如，数据显示，从2018年到2022年，该公司连续5年亏损。不仅如此，2018年到2020年，三年公司营收为0，2021年营收为4574.88元，2022年营收为2.61万元，这两年的营收也被投资者讥讽是“卖废品收入”，确实，一个公司卖废品的收入也应该比这个营收还高。一个营收只有2.61万元的公司，董事长却拿着456.65万元的薪酬，董事长的薪酬是营收的175倍，这显然是投资者难以接受的，可以说，亚虹医药董监高拿的高薪酬，赤裸裸都是投资者的血汗钱！当然，亚虹医药是一家专注于泌尿生殖系统（Urogenital System）肿瘤及其它重大疾病领域的全球化创新药公司。目前该公司的项目还处于研发投入阶段，且公司项目具有研发周期长、资金投入大的特点。在这个阶段，公司效益亏损，缺少营收是正常现象。但在这种情况下，公司的董监高们还拿着高薪酬，这合适吗？而在公司董监高拿着高薪酬的背后，则是投资者的投资亏损。该公司的发行价是22.98元，公司于2022年1月7日上市，股价最低被腰斩到10.01元，5月19日的收盘价是14.84元，这意味着打新中签的投资者如果长期持有公司股票的话，目前仍然处于亏损状态。因此，公司董监高们的高薪酬，赤裸裸就是投资者的血汗钱。当然，亚虹医药作为一家长期没有业绩的公司，让董监高薪酬以及员工薪酬完全与公司效益挂钩，这似乎也不合适。但如果不考虑公司业绩亏损的事实，放任公司董监高拿高薪，这显然更加不合适。那么，该如何来确定董监高的薪酬及公司员工的薪酬呢？本人建议，按同行业的平均薪酬来考核，即在公司无业绩的情况下，其董监高薪酬与公司员工薪酬不应超过同行业的平均数，而不是放任其薪酬在同行业中领先。当然，在A股市场出现亚虹医药这种没有业绩的上市公司，这是注册制带来的一大奇观。为了更好地支持企业上市，注册制极大地放宽甚至降低了企业上市的标准。如亚虹医药上市，是因为适用并符合《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条第二款第（五）项规定的上市标准：“预计市值不低于人民币 40 亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件”。也即亚虹医药上市是按第五套标准上市的，并不需要考核公司业绩指标。如果按业绩指标考核，亚虹医药就是一家符合退市条件的上市公司。因为根据科创板上市公司的退市条件，公司连续两年亏损，且营收未达到1亿元的，即应终止上市。亚虹医药是2022年1月7日A股上市的，在发股上市前，该公司就符合了退市的条件。而该公司上市后，2022年该公司又是继续亏损，营收仅有2.61万元，这显然是将巨大的投资风险带给了二级市场的投资者。与此同时，公司董事长却拿着456.65万元的高薪酬，这就难怪投资者要吐槽了。

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