底部信号不断浮现 指增策略产品配置价值渐显
2023-06-19 17:33:23 来源: 中国证券网

新华财经上海6月19日电 近日,市场关于底部信号的探讨颇为热烈,多位量化私募人士也透露,从模型监测的信号来看,市场目前确实处于阶段性底部区域。因此,多家头部机构提示,伴随着后续经济逐步修复,市场情绪触底反弹,兼顾贝塔收益和阿尔法收益的指数增强策略配置价值愈发凸显。

市场底部信号频现


(资料图)

星石投资分析表示,从多个信号指标来看,市场大概率处于底部区域。首先,各大宽基指数处于历史较低分位处。截至6月16日,万得全A处于31.83%的历史分位处,沪深300指数也处于历史30%左右的分位处;其次,在市场处于底部时,由于情绪低迷、流动性不足,股价跌破每股净资产的个股数量往往达到高位。从前五次底部数据来看,破净率均值在10%左右,今年6月16日,破净率已经达6.78%;最后,新基金发行规模往往与市场表现高度相关,今年以来,新成立偏股型基金份额降至低位,6月以来仍在逐步回落。

“我们会观测市场运行的各类信号,并在一定程度上对投资和策略予以参考指导,从各项指标来看,我们倾向认为近期市场处于阶段性底部区域。”玄元投资量化投资总监孔镇宁也表示。

蒙玺投资认为,今年经济复苏的趋势较为确定,但由于近期各类经济数据的公布,市场对经济的预期过度悲观,后续伴随着经济预期边际改善,股市反弹值得期待。

指增策略迎来较好配置时机

在市场处于底部区域背景下,多家机构认为,指增策略产品显现布局良机。

蒙玺投资分析称,就大盘本身来说,二季度以来指数震荡调整,布局指数增强策略获取贝塔收益的概率显著提升。与此同时,后续伴随着市场情绪回暖,交易愈发活跃,指增策略获取超额收益的难度将有所降低,因此当前是较好的布局时机。

因诺资产投资总监徐书楠接受记者采访时也表示,从历史经验来看,当前市场进一步下跌的空间有限,指增策略可以同时捕捉贝塔和阿尔法收益,配置价值愈发凸显。而且相比于成熟市场,中国量化投资仍然处于起步阶段,可以获得远超成熟市场的超额水平。

值得一提的是,有渠道人士透露,近期小市值指数增强策略愈发受到资金关注,多家头部私募也在积极布局。

蒙玺投资称,近两年A股市场小市值个股较为活跃,而且相比于沪深300、中证500,小市值指数成分股整体市值较小、换手率较高、机构占比更小,量化模型超额收益的获取难度更低。

孔镇宁认为,全面注册制下,二级市场股票结构正在发生变化,小市值股票数量逐步提升,覆盖的范围也更加分散均衡,而且小市值标的定价更加不充分,股价上蕴含更多弹性,因此超额收益获取难度较低。另外,在市场缺乏明确方向时,小市值指数可能会走出独立行情,因此今年小市值指数增强策略配置价值值得关注。

编辑:林郑宏

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