上周A股震荡上行，上证指数两次上冲3300点，这与券商股的持续活跃密不可分。基金市场上，证券ETF净值也水涨船高，不过，这些产品却出现明显的资金净流出。

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券商板块行情火热

据统计，从7月25日证券板块启动以来，券商股、证券ETF迎来大爆发。个股方面，券商股平均上涨超20%，其中太平洋大涨80.83%，首创证券、信达证券、财达证券、国联证券、天风证券涨幅均超30%。

ETF方面，75只行业ETF中，证券ETF包揽净值增长前14名，涨幅均超16%。南方中证全指证券公司ETF净值增长18.61%居首，天弘中证全指证券公司ETF、国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券ETF净值增长也均超18%。

对于近期券商板块的火热行情，机构人士点评认为，政策催化叠加估值偏低可能是券商股上涨的核心驱动力。

14只证券ETF合计遭减持逾65亿元

从上周市场行情来看，在75只行业ETF中，医药、半导体相关品种获资金追捧，证券ETF则遭资金抛售。

从基金份额来看，上周份额增长超过1亿份的行业ETF有6只，其中易方达沪深300医药卫生ETF、国联安中证全指半导体ETF、华夏国证半导体芯片ETF基金份额分别增加了20.43亿份、11.18亿份、2.62亿份，资金分别净流入8.9亿元、9.91亿元、0.23亿元。

上周有11只行业ETF份额减少超过1亿份，国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券ETF和南方中证全指证券公司ETF份额分别减少了26.04亿份、15.76亿份和12.25亿份，资金分别净流出27.05亿元、15.45亿元和12.51亿元。

从上周净值涨跌幅来看，上述75只行业ETF中净值跌幅居前的9只均为医药ETF。其中永赢中证全指医疗器械ETF、易方达沪深300医药卫生ETF、广发中证全指医药卫生ETF等上周净值跌幅均超3%，但基金份额却出现增长。

医药板块方面，光大证券表示，目前行业已经处于历史估值底部。鉴于医药终端需求较为刚性，并且伴随着国家鼓励创新药械政策的深化落地、龙头药企国际竞争力不断提升，国产创新药械的商业化环境持续改善，出海逻辑也逐步兑现。当前行业可以乐观一些，看好医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。

证券ETF上周持续走强，7月25日以来净值涨幅居前的14只证券ETF，上周净值涨幅依旧保持领先，但资金合计净流出65.39亿元。资金及时止盈、越涨越卖的趋势明显。

有机构表示，证券板块估值和机构配置仍位于历史底部，尚未反映全年景气度改善的预期。边际上看，利率持续下行利好证券公司的固收和自营，证券降费靴子基本落地，可继续关注该板块的底部机会。

编辑：罗浩

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