国货护肤品龙头企业贝泰妮(300957.SZ)再交亮眼业绩答卷。

今年前三季度，贝泰妮实现营业收入21.13亿元，同比增长49.05%;净利润3.55亿元，同比增长65.03%。此前的2018年至2020年，公司净利润增速均在30%以上。

报告期内，贝泰妮期间费用率为52.69%，同比下降2.45个百分点，扩大了利润空间。

由于四季度为化妆品行业旺季，在近期“双11”活动中取得出色销售表现的贝泰妮，其全年成绩单更是被多家机构寄予厚望。

值得关注的是，贝泰妮宣布筹划五个月的赴港IPO计划终止。今年6月份，登陆A股市场尚不足三个月的贝泰妮启动赴港IPO计划，寻求A+H两地上市。

不过，尽管终止赴港上市，从目前来看，完成A股IPO不久的贝泰妮并不“差钱”。今年3月份，贝泰妮首次公开发行新股募集资金总计30.1亿元。截至9月末，公司货币资金达24.52亿元，占总资产的比例接近五成。

近两个季度业绩增速超过60%

上市已有半年多的贝泰妮经营业绩继续维持高增。

今年前三季度，贝泰妮实现营业收入21.13亿元，同比增长49.05%;净利润3.55亿元，同比增长65.03%。

长江商报记者注意到，受益于产品与品牌知名度的持续提升，贝泰妮近年来经营业绩呈现出高速增长趋势。

资料显示，贝泰妮专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，其核心品牌“薇诺娜”曾多次被评为“敏感肌护理品类第1名”。

2018年至2020年，贝泰妮分别实现营业收入12.4亿元、19.44亿元、26.36亿元，同比增长55.44%、56.69%、35.64%;净利润2.6亿元、4.12亿元、5.44亿元，同比增长60.58%、58.12%、31.94%。其中，去年公司净利润数就超过了2018年全年的两倍，今年前三季度业绩已完成去年全年的65.26%。

由于主打线上销售，受到“双11、双12”等活动影响，贝泰妮的业绩主要集中在下半年。去年三四季度，公司分别实现净利润0.55亿元、3.28亿元，占全年净利润的10.11%、60.3%。

今年三个季度，贝泰妮则分别实现营业收入5.07亿元、9.04亿元、7.01亿元，同比增长59.32%、45.14%、47.29%;净利润0.79亿元、1.86亿元、0.9亿元，同比增长45.83、75.13%、64.29%，业绩增速持续维持在高位。

因此，贝泰妮四季度的业绩表现也被多家机构寄予厚望。德邦证券指出，今年双11“薇诺娜”预售首日便实现了7亿GMV，超过去年双11全期，为今年四季度收入和业绩打下良好保障;此外，2018-2020年薇诺娜双十一排名9、10名左右，而截止至10月25日，护肤品类预售排名第五、国货第一，排名表现同样亮眼。考虑四季度为化妆品行业旺季，公司凭借产品力及渠道力取得领先，销售高增将有效摊薄期间费用，预计四季度将取得高净利率。

此外，长江商报记者梳理发现，作为化妆品公司，贝泰妮通过严控费用支出，使得利润率继续提升。今年上半年，贝泰妮毛利率为76.9%，同比提升0.07个百分点。报告期内，公司期间费用率合计为52.69%，同比下降2.45个百分点。

具体而言，前三季度，公司销售费用9.78亿元，同比增长46.83%，销售费用率46.28%，同比下降0.7个百分点。但与销售费用相比，贝泰妮的研发费用投入并不高，虽然同比增长44.48%至6848.15万元，但占营收的比例也仅为3.2%左右。

或因港股融资估值终止H股IPO计划

发布成绩单的同时，贝泰妮披露了赴港上市的最新进展，鉴于目前资本市场环境变化并综合考虑公司实际情况、融资环境等因素，公司将终止赴港IPO计划。

长江商报记者注意到，今年6月份，登陆A股市场尚不足三个月的贝泰妮首次公布其赴港上市意向。彼时，公司表示赴港上市主要是为了进一步提高公司资本实力和综合竞争力，根据公司发展战略及经营需要。

随后的两个月时间内，贝泰妮向证监会递交H股IPO并在香港联交所主板上市的申请，且收到了证监会的反馈意见通知。

推进四个月，为何突然宣布终止赴港IPO?对此，德邦证券分析，贝泰妮终止H股发行主要或系目前港股融资的整体估值与上市公司主业高景气度有所不匹配，因此拟终止H股上市计划。

长江商报记者进一步梳理发现，才完成A股IPO不久的贝泰妮目前资金较为充裕。今年3月份，贝泰妮以每股47.33元的价格公开发行新股6360万股，募集资金总额30.1亿元，扣除发行费用后的募资净额为28.84亿元。

截至今年6月末，贝泰妮累计使用募集资金7.89亿元，尚未使用的募资余额21.03亿元，其中购买理财产品15.2亿元。

三季报披露，截至9月末，贝泰妮总资产49.65亿元，相较于年初的16.02亿元增长209.96%，主要来自于IPO募资的到账。期末货币资金24.52亿元，较年初增长226.15%，占总资产的比例接近五成。

而公司期末负债总额仅为7.05亿元，资产负债率14.19%。其有息负债中，仅存在一年内到期的非流动负债0.45亿元，长短期借款均为0。

此外，报告期内，由于IPO募资到账，公司筹资活动现金流入29.15亿元，同比增7795.83%。由于银行存款利息收入增多，公司财务费为-834.31万元。由于销售规模快速增长，贝泰妮经营性现金流量净额为3.48亿元，同比增长499.88%。

不过，需要注意的是，以“薇诺娜”为核心的贝泰妮，一直都存在着品牌相对集中的风险。贝泰妮披露，2017年至2020年，“薇诺娜”品牌实现的销售收入占主营业务收入的比重均超过99%，今年上半年，这一占比依旧高达98.72%。(长江商报记者蔡嘉)