亚士创能(603378.SH)未能顶住原材料涨价的压力，业绩大幅下滑。

三季报显示，今年前9个月，亚士创能实现营业收入接近37亿元，同比增长超过50%，而归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)1.31亿元，同比下降接近50%。

亚士创能称，原材料价格大幅上涨，综合毛利率大幅下降，是公司增收不增利的主要原因。

不仅如此，亚士创能有一定的流动性压力。截至今年9月底，公司账面货币资金6.85亿元，而短期债务为10.63亿元。

根据披露，亚士创能持续扩大产能布局，需要流动资金支持以满足日常生产及业务拓展需求。公司规划是，2023年前，完成“1+8+N”的产能布局。

为了支撑产业布局，亚士创能原本计划通过发行可转债来融资。如今，公司终止发行可转债，拟向实际控制人李金钟发行股份募资不超6亿元，用于还债及补充流动资金。

弃债转定增募资补血

筹划了3个月的可转债募资方案终止，亚士创能改为通过定增募资。

今年8月6日晚间，亚士创能披露的发行可转债预案显示，公司拟通过发行可转债募资不超过8亿元(含)，扣除发行费用后，所募资金用于亚士创能长寿综合制造基地项目、防水材料制造基地项目建设以及补充流动资金和偿还银行债务。具体安排为，补充流动资金及偿还银行债务使用募资2.4亿元，另外项目合计使用募资5.60亿元。

从当时披露的信息看，亚士创能长寿综合制造基地项目、防水材料制造基地项目计划投资12亿元及5.50亿元，合计为17.50亿元。相较于计划使用募资金额，差距约为10亿元。公司称，资金缺口自筹解决。

然而，11月15日晚间，亚士创能宣告终止本次筹划的发行可转债事项。理由是，综合资本市场及公司资金需求等因素，经与中介机构沟通并审慎研究，决定终止发行，

虽然终止了可转债融资，但亚士创能的融资并未终止，取而代之的是定增募资。

11月15日晚间，亚士创能同步披露了定增预案，公司拟向实际控制人李金钟发行不超过3094.38万股股票，发行价格为19.39元/股，募资不超过6亿元。所募资金，全部用于补充公司流动资金或偿还银行债务。

实际控制人李金钟向公司输血，自身也获利不菲。

受实际控制人包揽定增消息刺激，二级市场上，11月16日，亚士创能股价涨停，收报28.49元/股。以这一价格来计算，如果本次定增顺利完成，李金钟将浮盈约2.82亿元。

不只是股价上涨带来的浮盈，李金钟还进一步巩固了其对亚士创能的控制权。

截至今年9月30日，李金钟直接持股亚士创能6.24%股权，还持有创能明70%股权、润合同生80.05%股权、润合同泽100%股权、润合同彩68.07%股权，创能明、润合同生、润合同泽、润合同彩分别持股亚士创能26.19%、9.60%、8.73%、7.25%，因此，李金钟直接间接合计持有亚士创能58.01%股权。

此外，李金钟配偶赵孝芳持有亚士创能5.19%股权，李金钟姐姐之子沈刚持有公司4.06%股权。

截至今年三季度末，亚士创能总股本约为2.99亿股，如果本次定增事项顺利完成，总股本将新增至约3.30亿元。届时，李金钟所持公司的股权比例将进一步上升，控制权将进一步得到巩固。

原材料涨价致增收不增利

发行可转债终止，改为实际控制人输血，坚定实施募资计划的亚士创能存在流动性不足问题。

截至今年9月底，亚士创能账面货币资金6.85亿元，短期借款9.88亿元、一年内到期的非流动负债0.75亿元、长期借款4.15亿元，长短期债务合计为14.78亿元，其中短期债务为10.63亿元。

现有资金不能覆盖现有短期债务，存在一定的流动性压力。截至今年9月底，公司资产负债率为69.97%，较年初的60.59%上升9.38个百分点。

此外，当期，公司应收票据及应收账款29.74亿元，同比增长125.99%，应付票据及应付账款30.11亿元，同比增长136.53%(均为账面价值)。

这一增速，远远超过当期营业收入同比55.42%的增速。以致于今年前三季度，公司的经营现金流为净流出10.96亿元，较去年同期的净流出4.60亿元增加6.36亿元。

不仅如此，亚士创能投资布局还需要资金支持。

据披露，亚士创能持续扩大产能布局，预计将在2022年前完成“1+6+N”的全国产能布局，“1”指亚士创能上海总部及产业基地，“6”指亚士创能六大区域总部和六大综合智能制造基地，“N”指1+6范围内的卫星工厂、OEM工厂等。此外，公司预计在2023年前完成“1+8+N”的产能布局，在“6”的基础上新增两大区域总部和综合智能制造基地，分别是西北(拟西安)和中原(拟山东或河南)。

公司称，待产能供应战略性格局形成之后，公司基本可实现涂料、保温材料、成品板、防水材料产品300公里供应半径，完成全国范围的有效辐射，从而大幅提升供应链实力。随着新增产能的不断建成，公司将需要增量流动资金以满足未来产品生产及业务拓展需求。

在这种情况下，亚士创能急于募资不可避免。

亚士创能是一家集功能型建筑涂料、保温装饰板、防火保温新材料研发、制造和服务于一体的企业，公司自称是中国建筑节能保温与装饰材料行业的领导型企业。

众所周知，建筑涂料、防火保温材料等与建筑行业关系十分密切。随着房地产调控持续深入，亚士创能或将迎来挑战。

事实是，今年前三季度，亚士创能实现营业收入36.78亿元，同比增长55.42%，而净利润为1.31亿元，同比下降46.17%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)0.66亿元，同比下降幅度达70.26%。

长江商报记者发现，增收不增利的情况，在2017年、2018年，亚士创能也曾出现过，这两年，公司实现的净利润分别为1.14亿元、0.59亿元，同比下降7.08%、48.36%。

对于今年前三季度净利润、扣非净利润大幅下滑，亚士创能解释称，原材料价格大幅上涨，综合毛利率下降，叠加人员大幅增长带来的相应费用增加，以及新增股份支付费用等，这些因素叠加导致利润受到挤压。(长江商报记者明鸿泽)