最近这两天，有一家企业可火了，名字很可爱，乓乓响，一家上海的餐饮供应链企业。

(资料图)

巴黎贝甜大家都知道，一罚而动天下，这个就不说了。

乓乓响作为一家普通的上海餐饮供应链企业，为什么会突然火了呢，因为他们准备在港股上市了，上市是要提交招股书的，对业务业绩等作出说明。

乓乓响火出金融圈，只能说他们他们作出的说明，太实诚了。

乓乓响作为一家上海的餐饮供应链企业，主要服务对象是什么呢，答案是各大幼儿园及教育结构，这算是他们的核心客群。

把饭菜卖给孩子们，这可是个肥差，但乓乓响把这个肥差做到了肥得你想象不到的地步。

从2019年到2022年（前5个月），毛利率分别为：

30%、38.6%、42%、49.8%。

尤其是2022年，毛利居然达到了快50%。

众所周知，毛利是扣除产品成本的，也就是说一份中餐30块钱，差不多一半的钱要落到乓乓响的口袋里，钱确实赚的乓乓响。

对比国内的餐饮供应链第一股的千味央厨，其2017年到2020年的毛利率分别是：

22.69%、23.83%、24.50%、20.79%

也可以把数据拉到国际上来对比一下，英国餐饮供应商巨头Brakes Bro Co.的平均毛利率只有7%，美国最大的餐饮供应商Sysco的平均毛利率大概是18%-20%。

无论怎么比，乓乓响的毛利都响得有点太大声了，当然了，他们自己也对此做出了解释。

我们具备较强的议价能力。

这句话真的是招股书原文，我还是把图截出来吧，但这句话就需要翻译翻译了，什么叫较强的议价能力，能议到毛利近50%这么凶猛。

但这仍然不是该企业毛利的巅峰，巅峰出现在2022年的前5个月，也就是刚好上海疫情最严重的那个阶段。

高到多少呢？69.6%。

我还是继续把图截出来，在招股书上的列项为，临时与应急服务客户。这是因为2022年3月份上海疫情阶段，该企业被认定为上海市农产品保供企业。

同样是在那段时间，上海的同志们普遍高呼菜价贵，现在我们知道菜价为什么贵了，钱很大一部分用来支撑了类似这类企业的高毛利。

乓乓响很实诚地解释：2022年奥密克戎疫情期间，我们根据其它临时与应急服务商提供的类似食品售价确定了我们产品的售价。

我的理解是，像这样在疫情期间超高毛利的保供企业不只是我们，还有很多大哥，我们也只是参考行规做事。

而在昨天，一篇关于乓乓响的文章在网上流传，里面提到该企业疫情期间的保供产品，夸奖了一番，说管理和质量都过得硬，并写到：

2022年3-5月疫情封控期间,公司以政府指导价或更低价格销售新鲜农副产品给市民。

我不知道上海的朋友们感受到了没有，但这句话和超高毛利摆在一起就非常赛博朋克了。

乓乓响在招股书里表示，这也是很正常的现象，因为奥密克戎期间封锁，只有被列为保供重点单位的公司，才能允许经营和提供服务活动。我读起来，仿佛读到了某种暗示，这种暗示和上述「具备较高议价能力」的暗示来自同一方向。

69.6%的超高毛利支撑来自于哪几个方面呢？

乓乓响也很实诚地告诉了大家，首先是团购团长，毛利能渠道74.7%，还有单位机构，73.6%，最高的是下级渠道商，毛利居然达到了离谱的83.8%。

仿佛这卖的不是菜，而是奢侈品。

低于平均水平的是个人和企业用户，但也很高，比如个人用户带来的毛利也高达52.6%。

都在说暴利，现在知道有多暴利了吧，仅团购团长就带来了近1300万的毛利，各项收入加起来近2400万，但上海静态管理也就静态了两个月左右。

有空可以算算这个赚钱速度。

此外，乓乓响还在招股书里，尽力为我们上了一堂生动的经济课，什么叫充分竞争之下，才有合理的价格，对于个人客户毛利不及团头和机构单位等，他们解释道：

那是因为个人客户在市场上有更多选择，所以价格不能太高。

我很好奇的一点是，即使排除奥密克戎导致的静态管理这种非常时期业务，像这种一般业务中如此高毛利的生意，能做得多长久呢？

毕竟国内餐饮供应链的老大毛利也就20%上下，而你就没低过30%，还差点跑到50%。你是客户，你怎么选？

而我翻了翻招股书，还是我天真了。

稳定的客户组合和高客户保留率是该企业的优势，几大主要客户的合作时间长达八年，近两年的客户保留率也高达70%。

是什么让客户会选择这种明显高于行业利润的供应企业呢，我在想，有没有一种可能，他们合作的都是贵族幼儿园。

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