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美国金融危机正在爆发,美联储兜底硅谷银行,但银行板块继续暴跌
2023-03-14 10:48:47 来源: 星话大白

硅谷银行破产所引发的美国金融危机愈演愈烈,在美国银行业已经出现连锁反应的挤兑潮。


【资料图】

3月12日,纽约签字银行也宣布破产。

包括美国第一共和银行也出现挤兑风波。

面对这种情况,美联储最终还是选择下场救市,和美国财政部发表联合声明称,从3月13日周一开始,储户可以支取他们所有的资金,与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。

这件事情让美联储鲍威尔很尴尬。

因为就在3月7日,鲍威尔还在激烈放鹰,一副不顾经济和金融死活,也要加息到底的模样。

结果,仅过了3天,硅谷银行就光速破产,狠狠打了鲍威尔的脸。

那么现在大家最关心的一个问题是,既然美联储都下场救市了,这场金融危机是否就消弭于无形?

我个人认为,正因为美联储下场救市,才更说明这场金融危机正在爆发。

因为情况很严重,美联储才需要救市。

在美联储下场救市后,3月13日晚上,美国银行股也仍然出现大面积下跌。

阿莱恩斯西部银行甚至一度暴跌81%,第一共和银行暴跌76%,其他暴跌30%的银行一大堆。

这说明,硅谷银行的破产,并非个例,而是当前美国银行业普遍存在的系统性问题。

只要美联储继续加息,或者继续维持高利率,那么美国银行业大范围暴雷就是大概率的事情。

所以现在市场反过来在赌美联储面对金融危机不得不停止加息,甚至降息。

但起码得等美联储被迫真正大幅降息了,危机才可能告一段落。

在那之前,市场的预期仍然面临和美联储博弈对赌。

(1)不是小事

在硅谷银行破产后,网络上就出现一种“围中救美”的舆论,大意是硅谷银行破产,反倒是收割了我们很多企业,变成我们是最大输家。

但我得强调一下,硅谷银行的主要客户是硅谷企业,而不是中国企业。

虽然我们少数企业可能被波及到,但不至于大洋彼岸的银行破产了,反倒我们成最大输家。

特别是当前是美国银行业的系统性危机,要说最大输家,肯定是美国本土企业。

比如说,硅谷银行的主要客户群体是硅谷的初创企业和风投。

美国著名创业孵化器Y-Combinator的CEO就直接将硅谷银行破产称为“初创企业的灭绝级别事件”,他称YC有1/3的项目约1000多个创业公司的所有钱都在硅谷银行。

因此,这件事情的影响是十分大的。

最近还出现一种舆论,就是拼命去渲染硅谷银行只是小银行,破产没啥大不了的。

然而,硅谷银行体量并不小,有2090亿美元资产,大约1754亿美元存款,在全美银行里排第16。

而美国是有数千家银行,排名前20的,已经算中上水平,虽然还算不上头部前十的一线大行,但肯定是不能称之为小银行。

而且,硅谷银行也是美国历史上倒闭规模第二大的银行。

排在它前面的是2008年次贷危机中倒闭的华盛顿互惠银行。

包括3月12日也宣布破产的纽约签字银行,资产也上千亿,成为美国史上倒闭规模第三的银行。

包括13日暴跌的美国第一共和银行,体量比硅谷银行还大。

结果还一堆人非说硅谷银行是小银行,破产是小事。

有些人一看美国出问题就着急得不行,比美国还着急。

但美国当前这种银行股连续大幅暴跌的现象,都足以说明,美国金融危机正在爆发。

导致硅谷银行破产的原因,是当前美国银行业普遍存在的系统性问题。

对此,本文会来做一个详细分析,欢迎点赞支持。

(2)系统性问题

2020年3月,美国也爆发了短暂的金融危机,股市半个月跌没了35%,出现严重流动性危机。

当时美联储直接开启无限印钞来救市,两个月印钞了3万亿美元货币,才把金融市场起死回生。

但也正因为2020年的无限印钞救市,给当前美国的金融市场带来更大的危机。

虽然巴菲特这些受益于无限印钞的人,一直对美联储2020年无限印钞是赞赏有加,却丝毫不提美联储无限印钞的副作用。

但这次硅谷银行倒闭的根本原因还是因为美联储2020年的无限印钞。

因为当时硅谷的高科技企业、初创企业,被海量资金给淹没了。

而硅谷银行就是硅谷最主要负责这样“投资中介”服务的银行。

2020年,大量风投资金通过硅谷银行把钱投向初创企业。

这些初创企业就在硅谷银行开设账户,接收风投资金,然后去发工资和日常运营。

所以,硅谷银行的最主要客户群体,就是硅谷的初创企业和风投。

2020年底,硅谷银行账户上的资金就急剧膨胀。

存在硅谷银行的钱,从2017年底的440亿美元增至2021年底的1890亿美元

比较讽刺的就是,硅谷银行是一家被外界认为还比较稳健的银行。

所以,硅谷银行放贷规模仅从230亿美元增至660亿美元。

正常银行是拿着客户存款去放贷给其他企业或者个人房贷,从中去赚取息差。

但硅谷银行并不善于做放贷、投资。

于是硅谷银行就选择做一个被美国金融市场公认为最保险的投资,就是去大量购买美国国债和房地产MBS债券。

从硅谷银行的资产负债情况,硅谷银行有超过一半的资金都拿去买国债和MBS债券,规模达到913亿美元,而贷款及租赁规模则只有742亿美元。

这个在2020年底,看起来并没有什么问题,因为美国国债是被美国金融市场公认为最安全的投资标的。

像美联储无限印钞去购买的就是国债和MBS债券。

但随着2021年美国通胀开始爆发,美联储在2022年开启了激进加息模式。

于是,美国国债收益率飙涨,债券价格暴跌。

而硅谷银行在2020年到2021年,买了数百亿美元的国债,收益率平均只有1.79%。

但现在,这些国债收益率普遍在4%以上。

由于债券价格和收益率是反向关系,这意味着硅谷银行手头的大量国债和MBS债券,出现严重浮亏。

本来出现浮亏也没什么,只要持有到期,不管中间浮亏多少,美国政府都得支付本金和利息。

但问题就出在,硅谷银行是拿着客户的存款,去买海量的美债。

它买的这些美债平均期限为3.6年,但客户的存款是期限不定的。

由于美联储激进加息,收紧了整体货币面,让硅谷的科技企业出现裁员潮,互联网巨头都进行大规模裁员,更别说中小企业和初创企业,整个硅谷圈都处于货币紧缩状态,大家都在收紧投资。

这种情况下,硅谷银行的很多客户,就因为资金紧张,纷纷要把钱取出来。

于是,雪崩就开始了。

越来越多客户把钱取出来,那硅谷银行为了支付这些资金,就只能被动抛售美债。

本来浮亏的美债,就一下子变成了实亏。

于是硅谷银行就出现严重亏损,出现滚雪球效应。

严格来说,硅谷银行的整体杠杆率并不高,只有7倍杠杆,而正常银行都是十倍以上杠杆在运作。

但就是这样一家被认为还比较稳健的银行,最终因为严重挤兑,而光速倒闭。

所以,硅谷银行最终破产,最直接原因是美联储激进加息,根本原因在于美联储在2020年的无限印钞。

要说硅谷银行买国债有问题,但这已经是硅谷银行当时可以做出的风险最低的投资了。

硅谷银行在2020年底,手里头一下子多了上千亿美元的现金存款,而且不知道要往哪里投资,这种情况下,买国债是最保险的。

硅谷银行错就错在买的国债期限太长。

但问题是,2020年底,美国的2年期国债收益率是0.1%。

5年期国债才有0.5%的收益率。

要是硅谷银行把这些钱拿去买美国2年期国债,等于是没买,还不够支付客户的利息。

所以,硅谷银行在2020年底,拿去买一些美国中期债券,是当时硅谷银行已经是最谨慎的选择。

从中我们就能明白一个问题,当前硅谷银行的问题,绝非它一家的问题,是美国银行业当前普遍的问题。

2020年美联储无限印钞后,美国大量银行普遍都出现存款剧增,当时很多银行也不知道要拿这些钱去投资什么,大都只能跟着美联储去买国债和企业债。

现在随着美联储激进加息,这些银行也都普遍出现浮亏,只要一出现挤兑风波,就很容易跟硅谷银行一样,去被动抛售债券,把浮亏变成实亏,最终因为挤兑而破产。

我去年就一直在说,美联储这样一下子从无限印钞,就变成了激进加息,这必然会出大问题的。

就好比一辆车,突然大幅左转,然后又马上大幅右转,必然翻车。

因此,在美联储连夜宣布救市后,市场对美国银行业的担忧,其实并没有解除,反而加剧了。

(3)恐慌扩散

3月13日晚上,美国银行股板块集体出现暴跌。

已经出现挤兑风险的第一共和银行是一度暴跌70%。

第一共和银行的资产总额为2710亿美元,比硅谷银行体量还要更大一些。

现在也岌岌可危。

更早之前,美国排名前三的富国银行,一度出现部分客户存款丢失事情,后来富国银行紧急澄清称,这是系统出现技术故障,已经在修复。

但实际情况如何,谁也不知道。

关键问题在于信心,如果客户集体对一家银行没信心,引发这种信任危机,那么再大的银行,只要出现挤兑,说倒就倒了。

所以,美联储不得不救市,反而说明当前情况很严重。

现在市场都在开始赌美联储不会再加息了。

美联储掉期利率市场显示,美联储不再加息的概率,已经急剧飙升到最可能的情况。

并且市场还预期美联储年底前将降息50个基点。

但需要强调一下,这都只是市场预期,最终选择权还是在美联储手里。

美联储最后实际会怎么做,还是一个未知数。

市场是因为当前爆发的金融危机很严重,所以预期美联储不得不紧急停止加息。

这有点类似于2020年3月那样,出现了流动性危机。

所以,市场预期美联储不再加息,甚至降息的预期越强,反而越说明当前美国金融市场面临的危机越严重。

而且,现在比起2020年3月来说,美联储面临一个更糟糕的局面,就是高通胀。

2020年3月,美联储敢无限印钞救市,是因为当时美国通胀率很低。

当前美联储其实对于是否印钞救市,是很谨慎的。

这次救市,美联储还没有动用印钞。

主要是财政部从外汇稳定基金中调取250亿美元来紧急救市。

更何况,如果接下来越来越多美国的银行出现踩踏挤兑的风险,那么美联储即使要救,能救得过来吗?

要是再无限印钞,通胀怎么办?

我一直跟大家分析,对美国来说,最糟糕的局面是,美联储加息到一半,美国通胀还没有降下来,结果美国内部金融地雷反而撑不住被引爆了。

这会让美联储陷入两难境地。

降息救市,那通胀绝对马上又开始飙升,美国经济会面临更严重问题,美元信用会遭到重创,美元大跌。

继续加息,不救市,那美国金融市场就会马上死给美联储看。

接下来,就到了美国左右都得死一遭的时候了。

这也是过去两年,我一直要让大家提高风险意识,提防世界金融危机的主要原因。

因为美国当前的金融地雷,是过去十几年无节制量化宽松,长期沉淀下来的。

是一个根本上无解的难题。

只有爆发危机,债务出清之后,新一轮的复苏才能从一片金融废墟里诞生。

在年初元旦的视频里,我给今年的主题关键词是“冲击”。

现在第一波冲击要来了。

我是星话大白,欢迎点赞支持。

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