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美国银行系统真正的危机,金融衍生品
1. Michael Hudson深入分析了美国金融体系,指出了美联储加息导致银行倒闭的作用机制。虽然硅谷银行等倒闭的银行,被美联储连夜开会兜底了,表面上压下去了,但是真正的危机随时发作。
2. 美国两年期国债利率飙升到了4.6%,储户存款利率是0.2%,一些银行资金被挤兑根本就没有悬念。长期的1%以下零利率环境,造成了历史最大的债券市场繁荣。无论是美国政府还是公司,都低息发了以十万亿美元计的债券,规模膨胀到了天文数字。现在要问个问题:如果利率高了,会发生什么事?
3. 这就要弄明白,美联储为什么吃吃不愿意承认通胀,拖到2022年才加息。利率上升,债券价格就会下跌,这是大问题。人们更熟悉的房地产和股票价格倒是经常大幅拨动,市场习惯了。债券价格下跌的原理很简单,原来买的低息合约100亿赚2亿利息,如果想让别人接手,人家能买高息债券100亿赚5亿利息,只愿意97亿接,老债券价格就下跌了。
4. 一般人不了解的是,由于债券价格波动小,美国金融市场引入了杠杆机制扩大收益,在赌对方向或者能控制风险时,取得让明星交易员财务自由的丰厚利润。而这就是复杂的金融衍生品,在2008年臭名昭著,行业不得不低调。但是,杠杆和衍生品是从业人员很喜欢的工具,收入依赖杠杆放大,不然凭什么获取高效率和高收益?
5. 我2022年10月就介绍了华尔街的障眼法,说2021年底只有价值598万亿美元衍生品了,而不是2008年的1200万亿美元。但实际上这是圈里拆分了合约,强行让外人以为降低了规模,实际根本没有降低。也就是说,情况和2008年接近,衍生品规模巨大不透明(具体数字我也晕了,总之很大),加息又导致历史最大规模的债券价格下跌,天知道要出什么事。
6. 衍生品合约让一些公司像硅谷银行一样爆出巨大亏损,然后光速倒闭,这是正常的发展。难以相信硅谷银行是唯一的债券操作失败者。硅谷银行1000多亿债券投资,亏了150亿美元,显然上了杠杆买了衍生品。
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