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这样设计的杠杆十分巧妙：银行通过租房客的手间接向炒房客提供贷款，动力是租房客只需偿还利息就能白住房子；而炒房客将房子抵押给租房客就能从租房客手里获得贷款，再继续炒下一套房。当房价下跌时，抵押物换不回足额抵押款，炒房客先资金链断裂，租房客收不回贷给炒房客的钱，也就还不了银行。而这时银行正在隔岸观火。这是虚拟经济金融鬼才想到的主意。

这哪里精妙欸。

房东炒房的贷款是以房产为抵押物的，这笔贷款在银行账上记作资产。如果房价下跌，抵押物价值不足，银行找贷款人（房东）补充抵押物的时候，房东弃贷，银行就只能收回作为抵押物仍在不断贬值的不动产——房子。为了减少损失，银行对于这种不断贬值的不动产只能尽快抛售，否则账面上的抵押物价值一旦低于发放贷款额，银行就得计提坏账损失。而大量此种房产被银行收回抛售的结果，就是房价崩盘的死亡螺旋。

而且，房东的房子还有租客住着呢。房东退不了押金，租客只能通过法律手段讨回，而没有权力处分房屋——这仍然是房东的财产，但房东还不上钱的时候，租客通过法律手段最多只能申请财产保全，房子作为抵押品已经抵押给了银行，而银行在破产清偿序列中一般是高于租客的。如果只是到这里为止，也就是租客将承担最大的损失——押金拿不回来（准确说应该是大概率拿不回来，小概率会拿回部分，极小概率能拿回全额），房子也被银行收走。

但问题在于，传贳贷这种为租客提供租房押金的贷款也是各家银行相当热衷的金融业务，也就是说 ，整个一长串资金链条中，除了房东的房贷首付（在示例中为20%原本较高的房价）和租客交给银行的传贳贷利息之外，所有的资金都是银行提供的——至少是原房价的60%以上。而银行能够收回的资产，只有一套价值不断缩水的房子和两个破产的倒霉蛋。

如果在正常情况下，有这么几十几百例的损失，那也是银行业务风险的一部分，也就影响到银行的盈利多寡而已。但现在这种情况，可能就是星星之火可以燎原了。而金融行业通过风险管理将整个行业绑定一起，遇到这种情况，就叫做，系统性金融危机。

所以，南棒的银行们现在哪里还有隔岸观火的余裕哟，说是热锅上的蚂蚁还差不多。