关于日本股市疯涨 重点聚焦
2023-06-07 10:39:09 来源: 星话大白

最近日本股市涨疯了,跟A股跌跌不休形成鲜明反差,也让不少人心里不平衡。

那我今天也来分析一下日本股市背后的泡沫化风险。


(相关资料图)

我这样一说,肯定会有人拿A股最近跌跌不休说事。

这得先说明一下,过去这3年我是一直不看好A股,以提醒股市风险为主。

所以,在我这里拿A股下跌说事,并不合适。

今天文章,主要分析日本股市最近疯涨的原因,还有背后存在的泡沫化风险。

最近日本股市确实涨得挺疯的,已经收复去年的跌幅,超过2021年的高点,创1990年泡沫破裂以来的新高。

日本股市这样疯涨,主要有两个原因。

一个是日本央行坚持无限印钞。

还有就是巴菲特加仓日本五大商社。

这其中一个关键触发点,是日本今年4月换了新央行行长。

(1)日本央行

外界之前还普遍预期,日本央行新行长,有可能结束无限量化宽松,进行货币转向。

但4月8日,日本央行新行长上任后,仍然坚持无限印钞模式,这是这波日本股市疯涨的根本原因。

日本股市也是在4月8日开启这波疯涨。

这是因为,日本央行对日本股市有更加直接的影响。

日本的量化宽松,跟欧美的量化宽松,是不一样的。

日本是“量化质化宽松”,简称QQE。

欧美的量化宽松是简称为QE。

日本的QQE,跟欧美QE有一个很大区别是,日本QQE是会亲自下场购买股市的ETF。

而欧美的QE有严格规定,不能直接买股市ETF,所以美联储的QE,大都是购买国债和房地产MBS债券。

根据日本央行自己公布的数据,日本央行去年大概持有日本股市7%的股票,这是相当高的数字。

所以,日本央行继续维持无限量化宽松模式,对日本股市是有直接的推升作用,这是日本股市近期疯涨的根本原因。

此外,日本股市近期疯涨,还有一个助推因素,就是外媒最近一直在炒作巴菲特加仓日本股市的事情,引发日本股市出现巴菲特效应。

但实际上,巴菲特并非无差别加仓日本整体股市,巴菲特主要就是加仓日本五大商社。

(2)巴菲特效应

在今年4月11日,巴菲特接受了《日本经济新闻》的采访时强调,他看好日股,并将考虑加码对日股的投资。

据巴菲特透露,他已将在日本五大商社的持股增至7.4%,并表示这是伯克希尔·哈撒韦在美国以外的最大投资。这五大商社分别是:伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事。

所以大家也可以看到,日本股市也是在4月11日,精准开始这轮疯涨。

考虑到巴菲特刻意接受日本媒体采访的时间点,跟日本央行新行长上任时间点是高度接近。

这轮日本股市疯涨,跟外媒一致炒作巴菲特加仓日本股市也有很大关系,是可以看到很明显的“资本+舆论”的连环炒作套路。

巴菲特应该是这轮美资推高日本股市泡沫化的领头人。

因为巴菲特的影响足够大,巴菲特这样配合舆论炒作,显然也是基于自身利益去考虑。

巴菲特之所以加仓日本五大商社,明面上的原因,是看好日本五大商社未来的分红。

巴菲特称,“日本五大商社正在创造更多资金用于分红和回购股票这一事实,我们给予非常高的评价”。

但巴菲特没说的是,日本五大商社控制了世界上很多矿产资源。

过去这30多年,日本五大商社是满世界买矿,投资了很多石油、天然气及矿产资源,扮演了日本产业组织者的角色,占了日本43%出口和62%的进口。

2021年,由于美联储无限印钞,导致全球大宗商品价格暴涨。

2022年,由于俄乌冲突,推升了国际油价进一步暴涨。

这也让掌握世界很多矿产和油气资源的日本五大商社,是赚得盆满钵满。

去年,五大商社的利润里,超过一半是来自于矿产和油气资源。

所以,巴菲特加仓日本五大商社,根本就不是看好日本经济,应该说是看好全球资源价格,这是巴菲特对于当前“资源为王”的判断,这跟巴菲特持续加仓石油股,是一脉相传的思路。

结果,舆论把巴菲特资源为王的态度,炒作成看好日本股市,甚至变成看好日本经济,这是有点混淆主次。

日本当前连续21个月的贸易逆差,还有持续高企的通胀水平,都很难说日本现在经济有多好。

但日本五大商社所控制的矿产和油气资源都是在海外,日本经济怎么样,根本就对五大商社影响不大。

我之前也分析过,巴菲特加仓五大商社,这种“资源为王”的态度背后,也是在押注地缘危机。

因为往往世界爆发重大危机、冲突的时候,才会出现“资源为王”。

资源是硬通货,越是危机,资源就越稀缺。

所以,巴菲特加仓五大商社,背后这种“押注危机”的态度,最终并不利好日本股市。

因为一旦这种重大危机爆发的时候,日本是属于首当其冲的位置。

二战后,美国不遗余力的扶持日本,海量物资运输到日本。

这个过程里,美国是扶持了日本五大商社,来负责美国支援日本的物资,这才让日本五大商社垄断了日本的进出口业务。

因为有了这样的先例,估计日本或者美国有些人,就有了路径依赖,试图复制这样的模式。

但即使日本试图复制靠战争腾飞的模式,那发财的也是日本五大商社,以及背后控制日本五大商社的美国资本,对日本其他企业,并不友好,因为危机爆发,变数太多,日本也很难独善其身。

所以,当前日本股市这样疯涨,更多只是美国资本的一次海外狂欢。

(3)收割

在当前地缘变数影响太大的情况下,有一部分美国资本撤出,但又不想回流美国,所以他们需要在海外就近寻找一个可供避险的资金池。

这时候距离我们最近的日本,经济体量也足够大,自然就成为他们青睐的对象。

而且,日本央行当前又维持无限量化宽松模式,利率很低,这使得这些美国资本,有足够的操作空间,可以套利。

就以巴菲特这次加仓五大商社的操作为例。

巴菲特是通过发行日元债券,募集日资,来加仓五大商社。

而且,伯克希尔发行的日元债的加权平均利率仅仅只有0.7%,以如此低的利率筹集日元,然后再用这么便宜的资金加仓日本五大商社,这个过程里,其实巴菲特是一毛钱都没出,完全就是空手套白狼。

而且一旦日元后面继续大幅贬值,那么这些美国资本,就可以拿手里的美元,用极低的价格,偿还这些日债,这属于多重套利。

这些美国资本,在日本身上可以玩的花活很多,毕竟日本对美国基本是不设防的,还会主动配合美国来对日本收割。

包括当前日本股市这样疯涨,也不排除美国想在日本身上重演一次日本90年代泡沫破裂一幕的可能性。

风险是涨出来的,机会是跌出来的。

当然,这句话只适用于指数,不适用于个股。

前提是跌下来的时候,你手里有足够多的现金。

有人可能会拿现在A股跌跌不休说事。

不过,我的老读者都知道,我过去3年一直不看好A股,以提醒股市风险为主。

我也说过很多次,在当前世界经济危机的风险彻底解除之前,我们应该还是会防止我们出现资产泡沫化。

其实两年前,A股也出现局部资产泡沫化的风险,这背后有外资推波助澜的身影。

但最终还是有被强压下来的迹象,避免资产价格泡沫化。

在世界经济危机彻底爆发之前,一旦出现资产价格泡沫化,很容易重演2008年还有2015年股灾的一幕。

每一轮牛市和股灾,都是韭菜收割机,所以在世界经济危机风险解除之前,大家最好还是不要盼着出现所谓大牛市,那样对大多数人来说,只是增加财富被收割的风险而已,而不是普通人的造富机会。

涨得越高,跌起来越惨,这个我们是有过惨痛教训的。

现在只是吃一堑长一智。

当前日本最大问题,还是债务,包括日本国债还有企业债。

日本国债占GDP比值高达262%。

而日本非金融企业杠杆率也高达116%,都处于世界前列。

日本只有居民杠杆率比较低,只有59.7%,这也是因为上世纪90年代泡沫破裂的教训,让日本民众风险意识还比较强。

当前日本国债和企业债规模过于庞大,完全靠日本央行无限印钞维持。

一旦日本央行货币转向,日债危机就会爆发。

所以这里最关键还在于日本汇率贬值和通胀问题上。

去年10月之后,随着美联储加息降温,美元指数有一波较大跌幅后,日元也出现一波较大升值。

但4月开始,随着日本央行坚持无限量化宽松,日元汇率也出现一波贬值。

接下来,如果美国继续维持高利率,那么只要日本央行继续坚持无限量化宽松,那么日元贬值压力仍然存在。

这也会导致日本的通胀情况并不乐观。

由于去年6月是全球通胀的分水岭,去年上半年的通胀增长基数过高,这导致过去这半年,全球通胀整体回落也比较大。

日本虽然通胀也有所回落,但4月通胀率还小幅反弹到3.5%,这是远高于日本一直宣称的2%通胀目标。

总体来说,日本如果想要重演1990年泡沫破裂一幕,需要建立在两个前提:

1、日本通胀进一步失控。

2、日本央行迫于通胀压力,最终出现货币转向。

如果日本央行不货币转向,那么日本泡沫很难被戳破。

但只要日本央行货币转向,那么日本泡沫就会被戳破。

这里关键就是得盯紧日本的通胀数据,如果日本通胀能超过5%,那么日本央行就大概率会被迫货币转向。

日本1990年泡沫破裂,也是因为1988年美联储精准加息,带动日本隔年也被迫加息,最终才戳破了泡沫。

历史是否会重演,我们可以多多观察。

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