8月25日晚间, 西部证券(002673.SZ)披露中报，今年是该券商成立二十周年的历史节点，使得这份“成绩单”分量不比往常。今年上半年，西部证券营业收入32.17亿元，同比增加44.91%;归属于上市公司股东的净利润盈利7.15亿元，同比增加12.14%。

《华夏时报》记者注意到，西部证券在已发布中报的券商中，表现较为一般，聚焦到具体业务方面，西部证券在投行业务与资管业务方面出现一定程度上的波动。本报记者在8月25日晚间向西部证券发去了采访函，但截至发稿并未得到回应。不过，一位接近西部证券的人士告诉本报记者：“西部证券在今年上半年的投行与资管业务确实表现不佳，但在自营业务上表现比较不错。”

与多数券商一样，券商板块“剪刀差”逐渐扩大的影响在西部证券股价上也得到了体现。据同花顺iFinD数据显示，今年以来，一直到7月底，西部证券股价一路下行，累跌近27%，不过近一个月以来，西部证券股价上扬明显，月涨幅达到10%。

布局QDII及私募业务

西部证券中报显示，今年上半年，公司营业收入32.17亿元，同比增加44.91%;归属于上市公司股东的净利润盈利7.15亿元，同比增加12.14%;基本每股收益盈利0.16元，同比减少11.11%。

西部证券由于市场行情波动，二级市场交易量增加，经纪业务手续费净收入同比增加18.60%;投资银行业务净收入同比下降0.22亿元;资产管理业务手续费净收入增幅较大，同比增加85.92%;利息净收入同比减少0.18亿元，主要是卖出回购金融资产利息支出及短期融资券利息支出增加所致。

西部证券证券自营业务持续向好，实现投资收益9.01亿元，同比增加47.05%，公允价值变动损益0.98亿元，同比下降65.51%;其他业务收入同比增加208.93%，主要是西部期货风险管理子公司基差业务收入增加;其他收益0.13亿元，较去年同期下降61.45%，主要系收到的政府补助减少所致。

此外，截至今年6月30日，西部证券资产总额668.66亿元，同比增长4.70%%;负债总额403.94亿元，同比增长6.99%;资产负债率为50.40%，较上年同期增加2.32个百分点;流动比率为229.55%，较上年同期减少16.48个百分点;速动比率为229.55%，较上年同期减少16.48个百分点。

对于业绩增长，公司表示，受证券市场行情影响，研发、财富、资管收入同比增加以及孙公司基差业务收入增加。

截至发稿，目前已有华西证券、东吴证券、华林证券、浙商证券、东北证券、红塔证券、中信证券、国海证券、长城证券、国信证券、国元证券、国联证券、国泰君安等券商发布了中报。记者注意到，除了国海证券与东北证券出现业绩下滑的情况，从整体来看，西部证券增幅居后。

截至上半年底，西部证券股东户数为18.5万户，较一季度减少4359户，减幅为2.30%。但根据Choice数据，今年上半年非银金融行业上市公司平均股东户数为13.88万户，西部证券股东户数高于行业平均水平。

值得一提的是，就在中报披露的同时，西部证券还发布公告称，将增资子公司布局QDII及私募业务。西部证券在公告中表示，为满足西部利得基金管理有限公司QDII业务资格的申请条件，会议同意股东双方以货币方式合计向西部利得同比例增资共计人民币2000万元，其中西部证券出资人民币1020万元。

此外，为满足业务发展需要，西部证券支持西部优势资本投资有限公司打造西部证券私募品牌，实现战略规划目标，进一步巩固和提高市场竞争力、抗风险能力和盈利能力，会议同意以货币方式向西部优势资本增资5亿元。

两项业务不如意

西部证券业绩增幅居后的原因，或可从公司的各大业务板块的经营情况中找到蛛丝马迹。

西部证券表示，近几年，随着证券行业处于转型发展的关键时期，西部证券逐步将其业务由传统的通道驱动、市场驱动转向为资金驱动，构建多元的业务结构。根据中报披露的情况，西部证券现有财富信用、自营投资、投资银行、资产管理以及机构业务(研究咨询)等五大业务板块。

该公司报告期内(母公司口径)，财富管理板块营业收入同比减少2.04%，毛利率同比减少1.72%;自营投资板块毛利率同比增长2.43%，但营业收入同比减少4.79%;投资银行板块营业收入同比减少11.13%，毛利率同比减少67.04%;资产管理板块营业收入同比增长25.53%，毛利率为-31.09%，但同比增长2.30%;信用业务板块营业收入同比增长30.85%，毛利率同比增长49.76%。

值得一提的是，信用业务方面，根据半年报显示，西部证券上半年借助市场融券业务迅猛发展的势头，多措并举加快两融业务发展，净新增两融账户2108户，业务规模明显上升，截至6月末两融余额73.05亿元，同比增长58.36%，实现息费收入2.06亿元，同比增加63.49%。

但总的来说，除了信用业务板块与资产管理板块营业收入同比出现增长，西部证券余下板块业务表现不佳，其中，投行业务板块表现尤为明显，该业务实现营业收入为1.54 亿元。记者注意到，今年年初，西部证券的保荐业务还因违规被上交所点名。截至8月25日，公司IPO项目过会5单。

在中报中，西部证券指出，根据中国证券业协会相关数据显示，公司股票主承销金额在全行业排第22位，股票主承销商家数排第27位。2021 年上半年，投行板块新增申报股权项目6单，其中IPO项目3单，精选层项目1单以及新三板挂牌2单;股权项目在辅导企业共计16家。债券业务方面，公司共发行25单债券类项目(其中包括2单主承销项目、23单分销项目)。股转推荐挂牌业务方面，公司共持续督导企业158家，做市项目117家，提供做市报价29家。

对此，西部证券表示，公司未来投行板块将顺应政策指导，发挥好“看门人”作用，切实增强保荐、定价、承销等核心业务能力，不断提升服务实体经济水平。

本报记者还注意到，西部证券资管业务的毛利率为负，截至6月末，资产管理业务总规模为1565724.19万元，较2020年末下降13.51%。西部证券在中报中指出，2021年上半年，公司资产管理业务加强风控合规体系建设，投研能力稳步提升，新发行设立资产管理计划13个，其中单一资产管理计划5个、集合资产管理计划6个、专项资产管理计划2个，另有1单投顾业务落地。

针对该情况，西部证券表示，未来公司资产管理业务将加大协同作战力度，努力提升业务规模，加强渠道建设，不断提升经营能力。

结合近几年西部证券的业绩情况，《华夏时报》记者发现，西部证券的券商分类评级在2018年至2020年一路提升，从BB级到B级，再到A级。据中国证券业协会发布的《证券公司 2020年经营业绩指标排名情况》显示，在102家证券公司中，西部证券排名居中，其总资产排第33名，净资产排第22名，营业收入排第30名，净利润排名第31名，净资产收益率排第44名。

西部证券去年筹备的75亿元定增项目在今年1月正式落地。根据此前的项目预案公告，募集资金拟投向交易与投资、发展资本中介业务、对子公司增资、增加营业网点及渠道等七大方面。记者 林坚 陈锋 北京报道