11月1日，国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司（股票简称“怡和嘉业”，证券代码：301367）正式登陆创业板。此次发行，公司受到众多投资者热捧，发行价119.88元/股，发行市盈率56.75倍，公司实际募资总额达19.18亿元，实现了近12亿元超募。

公司是国内呼吸健康医疗设备与耗材头部企业，多年来持续为睡眠呼吸暂停低通气综合征（SAHS）患者以及以慢性阻塞性肺疾病（COPD）为主的呼吸功能不全（Respiratory Insufficiency）患者提供从诊断、治疗到慢病管理全周期产品及服务，覆盖从医疗机构到家庭的多应用场景。经过二十余年深耕，公司已拥有了丰富的技术储备和产品布局，产品覆盖家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪，并提供呼吸健康慢病管理服务。其中，公司2020年家用无创呼吸机及通气面罩产品的出口份额均位列第一，在全部国产品牌中，家用无创呼吸机及通气面罩产品的国内份额也位列第一，具有较高的市场知名度。同时，公司的家用无创呼吸机产品已通过美国FDA认证、欧盟CE认证，实现国际市场开拓，销往全球100多个国家和地区，使公司成为市场中稀缺的进入欧美等众多国际市场的中国品牌。

家用呼吸机领域布局完整，注重研发，专利数众多。公司高度重视技术自主研发工作和创新能力的构建，截至2021年末，公司拥有388项国内专利、27项国际专利，以及55项软件著作权。家用无创呼吸机类产品技术复杂，公司坚持技术创新和产品迭代，具有丰富且协同互补的产品组合，其中公司围绕核心产品形成了多项核心技术，BMC-790-30ATH呼吸机被国家科技部认定为具有重大技术提升的产品。同时，公司研发团队精于呼吸设备技术研发和产业化发展，积极承担、参与国家重点研发计划项目，在诸多项目牵头单位中脱颖而出，体现出具有强大支撑性的科研实力。

盈利能力稳步提升，业绩高速增长。2019年至2021年，公司实现营业收入分别为2.58亿元、5.60亿元及6.63亿元，实现归母净利润分别为0.39亿元、2.28亿元及1.46亿元，营业收入及净利润的年均复合增长率分别达60.26%和93.76%。2021年以来，竞争对手备受产品召回的困扰，给家用呼吸机市场腾出了很大的空间。公司抓住机遇实现了业绩高速增长，今年上半年营业收入及归母净利润分别达5.63亿元及1.52亿元，同比增长106.31%及114.23%。

募投突破产能瓶颈，紧抓国内外市场增长机遇。此次募资项目中，公司将投入1.9亿元建设“年产30万台呼吸机及350万套配件项目”，以3年建设期实现无创呼吸机与耗材的产能的扩大，并提升生产环节的自动化水平和生产效率，实现产能瓶颈的突破。同时公司也将分别投入1.57亿元及1.91亿元建设“营销网络及品牌建设项目”及“医疗设备研发中心项目”，积极拓展国内市场，强化研发实力。与此同时，根据沙利文的预测，随着全球老龄化加剧，慢病治疗渗透率持续提升，家用无创呼吸机全球市场将以15.5%的复合增速快速增长，至2025年规模将上升至55.8亿美元。其中，国内市场渗透率提升空间巨大，22%的增速高于全球平均水平。公司积极推动募投项目落地，推动产能瓶颈的突破及国内外渠道建设，有望抓牢行业机遇实现快速增长。

新一轮深化医疗卫生体制改革启动以来，我国医疗卫生领域支出规模呈现出快速增长的态势。紧抓医疗器械及设备行业增长及利好政策导向，依托丰富的产品布局及扎实的研发实力，公司未来的发展潜力巨大。（文章来源：证券时报）

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