唐德影视(300426.SZ)更缺钱了。雪上加霜，连续亏损了三年多的唐德影视，在8月25日又被爆出3775万元财产被冻结，原因是与华录百纳(300291.SZ)联合出品的网剧《东宫》的发行收益和版权转让费未支付，而《东宫》已播出了2年之久。

唐德影视命运转折从《巴清传》开始。这部投资5亿元、因主演丑闻至今未播，给唐德影视带来了巨大的财务压力，直接导致其自2018年以来连年亏损，资产负债率高企。

于是，2020年，唐德影视引入浙江广电和东阳国资纾困。2020年5月26日，唐德影视发布停牌公告，宣布浙江广电旗下全资子公司获得原实际控制人吴宏亮的表决权，浙江广电成为唐德影视的实际控制人。不过，一年多以来，随着浙江广电与唐德影视深度绑定，实控人变化会给唐德影视的业务带来多大的变化仍需观察。

被冻结3775万财产

8月下旬，喀什华录百纳影视有限公司申请仲裁程序中的财产保全一审民事裁定书公开。裁定书显示，浙江唐德影视股份有限公司被冻结约3775万元的财产。

此前有媒体报道，华录百纳就《电视剧<东宫>联合投资摄制合同》向中国国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，请求裁决唐德影视向华录百纳支付发行收益分配款、版权转让费等共计3754.53万元。而距离2019年《东宫》在优酷正式播出已经过了2年之久。

《东宫》改编自知名网络作家匪我思存的同名小说，是由唐德影视、优酷、华录百纳、华视娱乐、美浓影视联合出品，于2019年在优酷平台独播。该剧于2020年成功上星登陆湖南卫视，并成功走出国门，在日本市场播出，反响良好。

如此一部热播剧，怎么会分不出账呢?曾经拍出《武媚娘传奇》、《绝地逃亡》多部爆款影视剧的唐德影视就这么缺钱吗?答案或许都是肯定的。

“成于斯、败于斯。”与范冰冰、赵薇等知名演员的深度绑定，此后却成为唐德影视的隐患。可以说先后受《巴清传》主演高云翔“性侵丑闻”和范冰冰“税务风波”的影响，这部投入超5亿元的剧并未能在2018年如期播出。唐德影视2018年财报显示，当年净亏损约9.27亿元，而此前三年的累积净利润也不过约4.78亿元。

据公开信息显示，《巴清传》未能如期播出加上后来行业景气度下降，直接导致唐德影视2018、2019、2020年和2021年一季度连续亏损，净利润分别为约-9.27亿元、-1.07亿元、-0.79亿元和-0.64亿元。

与此同时，唐德影视的资产负债率高企，分别对应上述报告期内为89.62%、94.04%、97.46%和100.37%，高于同行业上市公司平均水平。截至 2021 年3月末，唐德影视的净资产为2077.29 万元，手头实在有点儿“紧”。

明星股东用脚投票

唐德影视曾是A股创业板的明星公司。2015年2月17日，在春节前最后一个交易日，唐德影视在深交所敲钟上市。当日共有十家公司在深交所排队上市，坐拥范冰冰、赵薇等明星股东的唐德影视自然在当天最受瞩目，二者与唐德影视也进行了深度绑定。

2006年，吴宏亮与赵薇的哥哥赵健等人创立了唐德影视，已经在影视圈摸爬滚打多年的吴宏亮喊来了自己曾供职的原北影厂、世纪英雄的骨干力量加盟，曾经有过合作的赵薇、张丰毅等人相继成为“明星股东”。

然而明星股东正在用脚投票“出走”。最新公告显示，目前赵健、陈蓉(赵健前妻、赵薇的经纪人)分别持有占唐德影视2.41%和2.34%的股份。值得一提的是，相比2017年赵健和陈蓉婚变后各自持有3.2%和4.81%股份，二人近年来各有不同程度的减持套现举动。

如果说是依靠赵健在影视圈的资源，唐德影视得以成功创立起来的话，那么与范冰冰的合作则为唐德影视带来了“高光时刻”。

以《武媚娘传奇》为例，该剧共计为唐德影视带来4.66亿元的收入。唐德影视2015年财报数据显示，公司本期实现收入3.69亿元，主要来源于《武媚娘传奇》首轮卫视追播、二轮、三轮及四轮卫视播映权和信息网络传播权转让收入。该剧播出次年，唐德影视正式冲击IPO，登陆创业板估值808亿元。

尝到了“甜头”的唐德影视在2016年提出收购范冰冰成立不到的爱美神影视公司，意图与范冰冰进行进一步的绑定，但在深交所及时叫停后告吹。收购方案折戟，唐德影视与爱美神影视公司为了加深合作，成立合资公司即无锡爱美神影视文化有限公司，双方出资比例分别占49%和51%。

8月26日，《华夏时报》记者向唐德影视内部人士了解到，目前唐德影视尚未放弃《巴清传》，“还在写申请、情况说明。”

对此，易观互娱行业中心资深分析师廖旭华在接受本报记者采访时指出，《巴清传》重拍版还是有播出的可能的：“因为原版已经计提了，所以重拍版也会被当作正常剧被处理。”

何时见曙光

2019年5月，范冰冰清空了唐德影视的全部股份，宣告唐德影视的“范冰冰时代”落幕。但唐德影视的诸多问题依然存在，亟待解决的便是存货偏高的问题。

财报信息显示，唐德影视的存货占比呈逐年升高的趋势，2020年末唐德影视存货占总资产占比为55.3%，相比其2015年末41.19%的数据升高了不少，与同行业的华策影视2020年末31.68%的数据相比也属偏高。

廖旭华对此认为：“从数额上看，唐德影视的存货确实偏高，但是占资产比高，主要还是由于其他流动资产太少，一方面是公司一直以来现金比率处于高风险区间，同时这两年应收账款出现了大额坏账。这与公司这两年的经营和现金流状况有关，说白了就是没净收入导致的。”

唐德影视近年来为了增加公司现金流做了不少努力。2020年5月26日，唐德影视发布停牌公告，公司实控人吴宏亮将5%的上市公司股份转让给浙江广播电视集团下属全资子公司浙江易通数字电视投资有限公司;4.08%股份转让给东阳聚文影视文化投资有限公司(东阳市财证局间接控股)，同时将自己持有的23.55%的股份的表决权委托给浙江广电旗下浙江易通数字电视投资有限公司，如此一来浙江广电成了唐德影视的实际控制人。

浙江广电与唐德影视的“绑定”未来还会继续深化。

8月13日，唐德影视发布公告称，拟向浙江广电子公司浙江易通定向增发约1.05亿股A股股票，预计募集约4.12亿元。公告显示4.12亿元扣除发行费用后拟全部用于偿还借款及补充流动资金，其中3.5亿元用于偿还借款，剩余部分用于补充流动资金。除此之外，公告指出“吴宏亮先生拟进一步将其所持公司 37,158,115股股份于相应股份解除限售后转让给浙江易通。”

8月26日，唐德影视内部人士告诉记者，与浙江广电的关系还处于磨合中，在业务方面，目前双方暂时还未开展合作。

除此之外，在渠道上，唐德影视也在加大与腾讯合作。今年2月7日，唐德影视发布重大合同公告，宣布与与上海腾讯企鹅影视文化传播有限公司在深圳市南山区签署了《影视剧集定制合同》，合同金额为3.6亿元。合同约定企鹅影视作为剧集的投资方和出品方，委托唐德影视进行剧集制作。

与腾讯的合作目前看来起码保证了影视剧的销路，这对高库存的唐德影视来说是一件利好。

回头再看浙江广电和东阳国资入局唐德影视，廖旭华认为：“国资可以在现金流和债务处理方面帮助公司，未来也有可能会在待播项目的处理方面提供帮助。待播剧中的《香山叶正红》比较值得期待，但对公司整体财务状况的影响还是很有限的。”

截止8月26日收盘，唐德影视收盘报于每股6.6元，相比2015年5月28日每股40.09元的高位，股价已经跌去超八成，在浙江广电和东阳国资入局后会给唐德影视带来什么样的变化，仍需观察。记者 于玉金 见习记者 张瀚文 北京报道