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高盛中国首席经济学家:居民消费为拉动经济主要因素 今年增速可达8.5%
2023-02-21 20:36:47 来源: 21财经

2月21日,高盛中国首席经济学家闪辉表示,居民消费将成为今年中国经济增长的主要驱动因素,预测从去年的0.5%的实际增长加速到今年的8.5%。同时,该行预测中国2023年全年GDP增长达5.5%,高于市场普遍预测的5.2%。


(资料图片)

她解释称,2022年第四季度中国各行业(除农业外)均有很大的产出缺口,相比其他国家,中国居民的商品与服务消费在该季度都位于低点,由于起点较低、恢复空间较大,因此预测今年中国经济的增速会有亮眼反应。

而对于A股今年走势,高盛中国首席股票策略分析师刘劲津表示,在政策支持下,今年A股将会有不错的增长,从年初至今北上资金大量流入A股可以看出海外投资者对A股普遍看好。

名义消费增长或可达12%

市场比较关注,随着中国经济回暖,通胀上行压力是否会增加?目前来看,“三驾马车”的整体情况如何?

闪辉:我们对于今年的整个通胀的预期小幅上升,如果从去年的四季度到今年的四季度的话,上升可能稍微多一些,因为基数效应,但是全年只从2.0%到2.2%的小幅上升。这里面有一些东西,就是中国的猪周期,还有俄乌冲突之后能源同比(去年全年平均)的(价格)增长其实是下降的。整体的通胀并没有那么值得担心,其实对于PPI的话,我们的预测还是继续下降的,是-0.5%。

对于“三驾马车”,5.5%的经济增速的大部分都是来自于消费的反弹。整体来看,投资基本稳定,和去年的这个增速相比。出口比去年有所下滑。所以,整个“三驾马车”的构成,特别是居民消费大幅度上升,是主要驱动因素。

2023年居民部门能释放多少超额储蓄?居民消费这块的反弹力度会有多大?

闪辉:我们的基本假设是居民超额储蓄的东西就放在一边,今年不会去动它。那么在这种假设下,我们对居民部门的实际全年消费增长,是8.5%的预期(增速)。如果居民去动他的超额储蓄,可能会达到10%的实际增长。如果你再加上2%的通胀,名义(消费)增长可以达到12%。

海外投资人比较看好A股

刚才提到外资加仓A股的现象,今年外资流入A股的势头是否可以持续?预测今年的全年净流入规模如何?

刘劲津:我们可以从几个不同的维度来看,到底海外投资人是怎么看中国的股票。从全球的角度,现在特别是美国投资人,对于(美国)本地的股票,回报并不是特别高,估值比较贵。然后美国的衰退风险也不低。所以这个背景下,一些海外投资人,都在寻找非美国的股票来做投资。

如果你把中国放在一个全球的角度来看,今年增长会不错,政策也比较支持。这也给很多投资者一个非常大的诱因,去看看中国股票那边的投资机会。

从年初到现在,北上的流动性是非常好的。直到上周五(2月17日),一个月之内大概有220亿美元的净流入,已经超过去年全年(130亿美元)的总量。所以这也反映到海外投资人对于A股是比较看好。

我觉得有两个原因,一是港股还有ADR已经涨了很多。从去年底到春节前,已经涨了60%。所以最近投资人感觉到,从这个点位,可能A股那边(机会更多)。特别是过去3个月A股都是落后于港股,所以海外投资对于A股边际上来看,比较乐观一点。除此以外,我们也看到A股最近比较多的政策出台,特别是资本市场,包括IPO(注册制)、互联互通的扩容,不管是从基本面、政策面,也解释了为什么外资认为A股投资机会还是比较多。

对于今年北上资金流入规模,去年11月份的预测,现在来看应该是非常保守的。当时预测了(净流入)350亿美元,但是我刚才提到今年前两个月已经到了220亿美元,所以我觉得这个很明显是向上的。

编辑:谈瑞

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