今年以来，随着促消费政策发力和消费场景增多，终端消费和生产生活性服务相关行业已呈现复苏态势，五一期间国内消费更是强劲。与此同时，消费产业投资机会备受市场关注，相关概念板块二级市场表现抢眼，家用电器板块年内涨幅达9.7%，5月4日，工银瑞信中证线上消费主题ETF盘中涨2.04%。

公募基金在引导社会资金流入实体经济、服务国家发展战略方面扮演着重要角色。截至2023年一季度末，主动权益基金重仓股在消费板块的重仓规模达到5597.79亿元，占总重仓股比重的27.98%，较上季度环比提升了3.06%，是主动权益基金第二大重仓板块。

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内需正成为拉动经济增长的主力。今年一季度，消费风格指数成分股归母净利润平均同比增长10.2%，A股消费板块平均ROE也有明显提升。其中食品饮料和家用电器两板块一季度平均净利增幅分别达到17%、14%。

富达基金管理（中国）有限公司基金经理周文群对记者表示：“在稳增长政策的驱动下，货币端持续宽松的背景下，我们对今年的宏观复苏抱有信心，预计消费、医疗行业、高端制造以及与地产链相关的顺周期板块将有更多投资机会。”

从全年的行情来看，消费复苏有望成为贯穿全年的投资机会。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊对记者分析称：“我们认为，随着经济回暖带动居民收入的进一步提升以及超额储蓄的逐步释放，消费复苏将是贯穿今年全年的投资主题。”

摩根士丹利华鑫基金则对记者表示，“我们建议关注业绩增速稳步抬升的消费板块和医药板块，符合科技自立自强及真正受益于AI高速发展的科技板块等投资机会。”

事实上，公募基金在今年一季度已悄悄增配部分消费板块，包括消费板块中的家电、医药、机械、建筑装饰等。从行业配置看，西部证券数据显示，今年一季度期间医药生物和食品饮料获公募基金集中增配幅度最大，与去年四季度末相比，公募基金的配置比例分别抬升了0.23%和0.18%，提升至11.3%和16.78%。此外，公募基金对家用电器的配置比例也从去年四季度末的1.78%提升至今年一季度末的2.06%。

随着今年一季度线下消费场景回归，以及地产销售端回暖，经济稳步修复回升，权益型基金在增配消费板块的过程中存在三大维度的变动偏好特征。

一是高年限基金经理是加仓食品饮料的主力，其中10年至15年基金经理加仓食品饮料幅度最大。二是从基金管理规模来看，百亿元规模以上的基金更偏好加仓食品饮料板块，今年一季度以来百亿元量级以上基金对食品饮料的仓位提升了2.34%；而5亿元至10亿元规模的基金更偏好加仓医药生物板块，今年一季度以来对医药生物板块的仓位提升了2.38%。三是截至今年一季度末，食品饮料和家用电器处于公募基金高配板块。

整体来看，截至2023年一季度末，主动权益基金重仓股在消费板块的重仓规模达到5597.79亿元，占总重仓股比重的27.98%，较上季度环比提升了3.06%，是主动权益基金第二大重仓板块。

而市场上捕捉消费投资机会的基金产品并不多。东方财富Choice数据显示，全市场以消费板块为主线投资的消费主题基金共计有157只（A/C份额分开计算）。其中，有7只基金产品自今年以来涨幅超10%，分别为国泰消费优选股票、浦银安盛消费升级混合A、浦银安盛消费升级混合C、华泰柏瑞消费成长混合、嘉实新消费股票、融通消费升级混合，年内收益率分别达到18.49%、14.77%、14.68%、11.42%、11.28%和10.77%。中邮消费升级的年内收益率更是达到23.64%。

除此之外，还有长城消费增值混合、华夏网购精选混合A、华夏网购精选混合C、银河消费混合A等18只产品的区间收益率超过5%。在157只基金产品中有60只基金实现区间正收益。

编辑：林郑宏

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