“ 你阳了吗？”

这可能是最近人们相互交流中最常被提到的一个话题。

距离新冠疫情管控政策的放开，有半个月左右了，相信大家都能感觉到新冠在以非常快的速度传播。

【资料图】

知危编辑部所在的公司大概百来号人，人数最多的杭州办公室从上周起到现在基本躺了一半了，而散落在北京和上海的同事们基本全军覆没。

风险，是机遇的开始。在这个开放节点，我们似乎要思考一下开放对某些行业带来的复苏机会，比如：旅游业。

今年，旅游行业真的不容易。

今年前三季度，国内旅游总人次为 20.94 亿人次，只相当于 2019 年同期的 45.51% 。旅游收入方面，也只相当于 2019 年的 4 成。

从旅游业的上市公司经营数据来看，也是很不乐观。

例如，峨眉山 2019 年的营业收入为 11.08 亿元，扣非净利润 2.26 亿元， 2017 年和 2018 年扣非净利润分别为 1.99 亿元和 2.09 亿元，疫情前净利润呈现稳步上涨趋势。

但疫情一来，公司的业绩出现大幅下滑，今年前三季度，峨眉山收入只有 3.56 亿，利润亏了 8800 万。

2019 年上半年，公司门票收入 2.19 亿元，毛利率 28.24%；客运索道收入 1.75 亿元，毛利率 69.00%；宾馆酒店服务收入 0.86 亿元，毛利率 14.20% 。

而到了 2022 年上半年，公司游山门票收入仅有 0.52 亿元，毛利率降至 11.16%；客运索道收入 0.63 亿元，毛利率下降到了 47.47%；宾馆酒店服务收入 0.47 亿元，毛利率由盈转亏至 -29.43% 。

业绩下滑原因在游客人数上有非常强的直观体现：2022 年上半年，峨眉山景区的购票人数为 88.57 万人次，而 2019 年上半年峨眉山购票人数为 160.11 万人次，下降了 45% 。

同样，2017-2019 年，黄山旅游的营业收入分别为 17.83 亿元、16.21 亿元和 16.07 亿元，扣非净利润分别为 3.46 亿元、3.42 亿元和 3.13 亿元，收入利润基本稳定。

2019 年上半年时，黄山景区接待进山人数 162.4 万人，索道及缆车累计运送游客 326.7 万人次。

而 2022 年上半年黄山景区累计接待进山游客仅 33.36 万人，索道及缆车累计运送游客 66.56 万人次，比 2019 年同期都减少了近 80% 。

当时网上还流传一张图，说有一天黄山整个山头上就 2 个游客。知危编辑部同公司的另一个视频小组还去实地验证了一下，人少的没有 2 个人那么夸张，而是 52 个人（包含工作人员 ）。

于是，黄山旅游 2022 年上半年的扣非净利润从 2019 年同期的 1.63 亿元转为 -1.72 亿元。

我们会发现，无论峨眉山还是黄山，业绩关键都是游客人数，那么人都去哪了？

受制于疫情管控，人们在这段时间选择了周边游甚至本地游。

以露营为例，今年五一节，去哪儿上露营相关产品的预订量是去年 3 倍，同程旅行上相关搜索热度环比增长 117% 。

在小红书上，2020 年五一期间露营相关搜索量同比增长 290%，2021 年同比增长 230%，今年继续同比增长 746% 。

京东消费也显示，今年 4 月 30 日—5 月 3 日，全国用户购买野餐用品的成交额同比增长 181％，烧烤用具成交额同比增长 41％ 。

从供给端看，2020 年我国露营营地相关企业数量达 8315 家，较 2019 年同比增长 200.8%。2021 年相关企业数量约为 17579 家，同比增长 111.4% 。

这些需求在较严的疫情管控下取代了跨区域旅游，但这样的取代不会是永久性的，周边游的症结在于 “ 太容易玩腻 ” 了，人们终究还是需要跨区域旅游。

而疫情管控政策的放开，会极大程度地释放人们跨区域旅游的需求，旅游业的行情会有所恢复甚至增长。

美国或许是一个可供参考的例子。

根据海通国际的统计，截至 2022 年第二季度，海洋世界娱乐（ 主要业务在美国的度假、主题公园 ）、范尔度假村（ 主要业务在美国的滑雪度假村 ）、六旗娱乐（ 主要业务在美国的游乐园 ）收入较疫情前各增 24%、增 7% 、降 9% 。

问题又来了，能恢复是能恢复，那时间呢？

同样参考美国。知危编辑部认为中国现阶段管控放开、病毒快速传播的形势，可以与美国第一波大规模感染时的状况类比，也就是下图红框内所处时间段。

美国新冠日新增数量图

数据源：Worldometers

相信大家都看到了蓝框内那个时段，似乎比红框时段的日新增更为夸张，但知危编辑部认为参考意义不大，原因是：

红框时段为美国 2020 年底至 2021 年初经历的首次新冠全国大流行，疫情对没有准备的社会生产生活造成了冲击。

蓝框时段为美国 2022 年初受到的奥密克戎毒株造成的大流行，但由于美国已经经受过一次大流行的洗礼，社会生产生活已经有所准备，人们也已经相对有了群体免疫，对感染不怎么在乎，该出去玩还是出去玩。

所以，红框阶段更具有参考意义。

我们可以发现，在 2021 年 Q1 阶段（ 感染数红框内时段 ），前文提到的海洋世界娱乐、范尔度假村、六旗娱乐的业绩，较美国大流行前（ 2019 年 Q1 ）都有很大幅的下滑，同比为 -22%、-40%、-36% 。

而随着这一阶段（ 2021 年 Q1 ）的感染高峰逐渐结束，三家公司的营收较疫情前的同比增长数据逐季度回正，最快的在 2021 年 Q2 回正，最慢的在 2022 年 Q2 回正。

所以，我们通过类比有理由相信，在疫情管控政策保持现阶段的持续放开的情况下，中国旅游业会在 2023 年 Q1 末左右进入回暖阶段，并在 2024 年 Q2 左右恢复到与疫情前相当的水平。

考虑到一些管理水平高、数字化水平高的地方政府可能会采用类似 “ 旅行到地消费券 ” 的手段提振本地旅游经济，加速经济恢复，诸如杭州等城市的旅游业复苏速度会是第一梯队。

现在，我们正经历的可能是一个艰难时刻。

但，黎明似乎就在眼前了。