盐津铺子的一份半年报业绩预报，让股价跌停了两天。

7月16日，盐津铺子连续第二天开盘一字跌停，收于77.48元，总市值100.23亿，此前在7月14日，盐津铺子刚刚发布的今年半年度业绩预告显示：上半年预计归母净利润4500万元-5500万元，同比下降57.68%-65.38%。与之相比的是，三只松鼠也紧接着发布了业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润比去年同期增长81.03%-94.32%，盈利为3.4亿-3.65亿。

2020年受疫情冲击，传统商超吃了一波红利。但2021年上半年以来，包括永辉等在内的商超巨头业绩都受到社区团购等新兴渠道冲击，营收九成依赖线下的盐津铺子也因此受到波及，作为休闲零食赛道热门股，面对线上冲击，盐津铺子又会如何抉择?

股价连续两天跌停

盐津铺子在今年4月26日达到今年的股价最高点，140.11元/股，此后股价便开始一路下滑，在其预告发出之后，更是股价连续两天跌停。股价已经较今年高点跌去4成。截止7月16日，盐津铺子收于77.48元/。

对于此次股价大幅下滑，盐津铺子相关人士在接受《华夏时报》记者采访时表示：“主要还是结果低于市场预期了，大家在观望这是短期调整阵痛，还是长期的问题，其实这是转型期阵痛。”

盐津铺子于2017年2月8日在A股上市，上市5年来，盐津铺子在2017—2021年一季度的营收分别为7.54亿元、11.08亿元、13.99亿元、19.59亿元、5.52亿元。同比增幅在2018年及2020年分别高达46.81%和39.99%，是业绩增速最为迅猛的两年。

在半年报业绩风波一波未平时，一波又起。

在发布业绩预告的第二天，7月15日，盐津铺子就公司高级管理人员亲属短线交易发布公告进行致歉，公告称盐津铺子食品股近日收到副总经理黄敏胜先生出具的《关于本人亲属短线交易公司股票的情况及致歉说明》，黄敏胜的配偶邱洁于2021年7月9日至2021年7月12日期间存在买卖公司股票的行为。

据悉，在盐津铺子半年度业绩预报发布前，2021年7月9日至2021年7月12日，邱洁的个人证券交易账户在二级市场交易了公司股票。通过高点卖出再低点买入300股，获得收益1455元。

对此，盐津铺子在公告中指出，本次短线交易行为系邱洁女士不了解相关法律、法规的规定,根据对二级市场的判断做出的自主投资行为。不存在因获悉内幕信息而交易公司股票谋求利益的情形，亦不存在利用短线交易谋求利益的目的。邱洁女士本次短线交易所获盈利1455元已上交公司。

线下投入战术失误

这份预告标志着盐津铺子连续三年归母净利润正增长被打破。

盐津铺子在7月14日发布的业绩预报告中称，预计2021年半年度归母净利4500万元-5500万元，同比下降57.68%-65.38%。与2020年同期相比，盐津铺子的归母归母净利润为1.3亿元，同比上升96.44%。2019年归母净利润为6615.95万元，同期上升68.86%。

对于业绩下滑，盐津铺子在公告中指出原因之一在于社区团购等渠道冲击：“2020年上半年疫情期间，商超渠道销售需求旺盛，销售收入基数较高，销售费用配比较低;公司低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响，2021年上半年公司在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用投入过多(有冗余)，但商超渠道销售收入增长及渠道业绩未达预期。”

盐津铺子相关人士也对记者回应称：“二季度的下滑是因为我们这个季度费用投多了，在促销方面加了很多的人员推广与促销推广。”

对于今年上半年商超渠道费用投入过多，该人士直言是线下投入战术失误大意，导致一些无效费用，没有产生预期的增长。“现在已经开始调整，不该用的人就砍掉，不该打的促销就不用打，不该投的费用就不要投。”

“我们现在在销售渠道上是抓大不放小，商超继续做，社区团购是新零售业态，我们是开放式的去拥抱它。”盐津铺子相关人士介绍称，在社区团购方面，去年跟湖南长沙的兴盛优选开始合作，2020年销售收入达到了3000多万，2021年销售目标是达到1亿。

对于社区团购等新零售渠道的冲击，零售专家胡春才对记者分析认为：“社区团购业务主要还是围绕着高频商品，例如粮油米面，其实社区团购对零食的冲击还是不大的。同时对于实体店，目前还是受到线上冲击比较大。”

谈到盐津铺子2021年上半年业绩，新零售专家鲍跃忠认为，今年整个零食行业表现的都一般，有渠道发生改变的影响，但最主要的因素在于大的市场环境不太景气，会对各个行业带来一定影响。

线上补充，线下为主

尽管当前遭受到以社区团购等在内的新零售业态的冲击，面对三只松鼠等在电商渠道抢市场的同行，以线下起家的盐津铺子似乎并不急于加速“上线”。

作为一家围绕线下商超的零食品牌，盐津铺子主要销售渠道在线下。官方数据显示，截至2020 年12月31日，盐津铺子的产品已进入36家大型连锁商超的3088个卖场，覆盖沃尔玛、家乐福、麦德龙、大润发等跨国超大型连锁超市和华润万家、步步高、家润多、人人乐、天虹百货等因内知名连锁商超;拥有经销商800多家，覆盖全国31个省、自治区和直辖市。

从财报数据来看，2017年—2020年，盐津铺子在电商渠道营业收入分别为4947万元、1.02亿元、7019.5万元、1.09亿元，占营业收入的比例分别为6.56%、9.23%、5.02%、5. 58%。尽管线上收入在逐年增加，但在总体营收中仍显得较小。

作为对比，良品铺子在2020年的线上销售收入占营业收入的50.68%，一半的营收来自线上。三只松鼠在2020年的线上营收占比73.56%。

近年来，在电商销售与主播带货的共同影响下，零食品牌都在加速线上营销。但在谈到未来如何平衡线上线下的占比，上述盐津铺子相关人士表示：“线上还是以销售深海零食为主，目前占比不大。”该人士补充认为，盐津铺子与其他品牌的体量不同，定位不一样，线上是作为补充渠道。记者 黄兴利 见习记者 姜艳鑫 北京报道