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新华财经香港3月7日电(记者李柏涛)兴业证券全球首席策略分析师张忆东在7日举行的2023年春季海外投资策略会上表示,2023年A股和港股相比美股的胜率更大。
张忆东分析,首先,美债收益率见顶回落,全球资产定价的锚驱动资金增持“经济逆势复苏”的中国股票。2023年美国乃至全球经济面临衰退风险,美联储加息周期进入后期,美债长端收益率下行是大概率。
其次,人民币升值可能超预期,中国复苏成为2023年全球经济难得的正能量。随着中国复苏和稳增长政策不断出台,中国经济恢复的信号持续加强,这将有利于吸引外资加仓“中国复苏周期”的确定性趋势。
第三,海外因素不是2023年中国股市的核心变量。美股2023年对中国A股和港股的影响将弱化,随着美国经济和美债收益率下行,美股进入熊市后期“杀盈利”磨底阶段。
张忆东表示,随着经济复苏,A股上市公司整体盈利有望改善,信心有望恢复, “稳增长、稳就业”的政策环境将持续,但需要警惕美联储加息、地缘政治等外部风险的扰动。港股行情将受益于中国经济复苏,估值洼地有望修复。
张忆东建议在经济温和复苏的过程中寻找主线:一是温和复苏+政策利多催化,挖掘超预期的结构性机会,主要集中在科技成长和先进制造业“信新新半军”——信创、新消费、新能源、半导体、军工;二是大消费领域、科技成长行业里面找机会,中期寻找有性价比且基本面可能超预期的机会,出行链(景区、酒店及相关服务)、互联网、数字经济、新能源、医药等领域;三是央企国企港股具备低估值、高股息特征,“类债券”配置吸引力高,中期受益于估值体系构建;另一方面,受益于经济复苏、“稳增长”政策,周期龙头盈利改善,关注有业绩弹性的价值股龙头。
风险方面,张忆东指出以下几方面:一是全球经济增速下行超预期风险,美国经济动能将持续回落,存在外溢效应超预期风险。二是美国货币紧缩超预期风险,引发全球资产估值进一步压缩,甚至引发金融体系稳定性担忧。
编辑:王媛媛
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